Acabo de enterarme de que la inflación PCE de EE. UU. fue del 3.5% en marzo de 2025, justo en las expectativas. Honestamente, que haya coincidido con las previsiones no lo hace menos preocupante; el verdadero problema es la tendencia. Ha estado subiendo desde principios de año, y el PCE subyacente en 3.2% muestra que esto no es solo ruido de energía o alimentos.

El desglose te explica por qué la Reserva Federal no tiene prisa por reducir las tasas. La inflación en servicios es la culpable: los costos de vivienda siguen subiendo, la atención médica es cara y las primas de seguros no dejan de aumentar. Los precios de la energía también se recuperaron un poco, lo cual no ayudó. Mientras tanto, el crecimiento salarial todavía está por encima de los niveles pre-pandemia, por lo que la gente sigue gastando a pesar de los precios más altos. Esa es la parte pegajosa.

Cuando se publicó esta data, los mercados reaccionaron bastante moderadamente, honestamente. El S&P 500 bajó ligeramente, los bonos subieron, el dólar se fortaleció. La conclusión fue clara: las tasas se mantendrán, probablemente hasta mayo como mínimo. Los mercados financieros ya habían descontado recortes de tasas retrasados de todos modos.

Para los precios de las criptomonedas, esto importa más de lo que la gente se da cuenta. Tasas más altas significan menos liquidez persiguiendo activos riesgosos, y las criptomonedas se ven afectadas más que la mayoría. Bitcoin rondaba los 65k en ese momento, apenas se movió. Pero aquí está lo importante: si la inflación sigue sorprendiendo al alza en los próximos trimestres, podrías ver una presión de venta renovada en los precios de las criptomonedas. La correlación entre las criptomonedas y las acciones tecnológicas es real, y las condiciones macroeconómicas impulsan ambas.

Algunas personas todavía argumentan que Bitcoin es una protección contra la inflación, pero esa narrativa ha sido débil en este ciclo porque los precios de las criptomonedas han seguido bastante de cerca el sentimiento de riesgo-on/riesgo-off. La paciencia de la Fed es real, y la inflación pegajosa mantiene esa paciencia bloqueada.

En resumen: la inflación no está cediendo tan rápido como se esperaba, la Fed lo sabe, y eso es bajista para los activos especulativos, incluyendo los precios de las criptomonedas. Observa la próxima publicación del PCE: si vuelve a subir, podríamos ver a las criptomonedas bajo presión real.