Así que GameStop acaba de lanzar una curva que nadie esperaba. Ryan Cohen anunció una oferta no solicitada para adquirir eBay por 125 dólares por acción el domingo por la noche, y el mercado de valores definitivamente está prestando atención. Estamos hablando de un acuerdo de aproximadamente 56 mil millones de dólares que valora a eBay en un 20% por encima de su cierre del viernes en 104,07 dólares.

La reacción en premercado fue inmediata. Las acciones de eBay subieron más del 6% cuando abrió el mercado el lunes, y en las operaciones después de horas del domingo se habían disparado hasta un 13,4% a alrededor de 118 dólares. Sin embargo, el hecho de que no alcanzara el precio de la oferta indica algo: los inversores son escépticos de que esto realmente suceda. Quiero decir, la capitalización de mercado de GameStop es solo de unos 12 mil millones de dólares. ¿Una empresa de la mitad de tamaño intentando adquirir una mucho más grande? Eso es audaz.

Lo interesante es la estructura. Cohen propone un acuerdo 50/50 en efectivo y acciones, lo que significa que GameStop necesita una potencia de fuego seria. Ya han asegurado un compromiso de deuda de 20 mil millones de dólares de TD Securities y planean aprovechar sus aproximadamente 9,4 mil millones de dólares en reservas de efectivo. La brecha supuestamente se llenaría mediante la emisión de nuevas acciones, aunque Cohen fue vago sobre los detalles cuando habló con CNBC.

GameStop ha acumulado silenciosamente alrededor del 5% de participación en eBay usando derivados y acciones comunes. El argumento de Cohen es que esto le da a la junta de eBay un deber fiduciario para considerar realmente la propuesta. También afirma que GameStop puede entregar 2 mil millones de dólares en ahorros de costos anuales en el primer año, diciendo que eBay está malgastando dinero en ventas y marketing.

Aquí es donde se pone interesante. Cohen ni siquiera habló con la dirección de eBay antes de hacer esto público. Le dijo directamente a CNBC que no los había contactado. Ahora amenaza con una lucha por poder si la junta no participa en serio. eBay confirmó que recibieron la oferta y que su junta la está revisando, pero están aconsejando a los accionistas que se mantengan firmes por ahora.

Las acciones de GameStop en sí cayeron alrededor de un 1% el lunes, cotizando a 26,30 dólares. La volatilidad en premercado en torno a eBay te dice que el mercado está observando esto de cerca, incluso si la gente no está convencida de que realmente se cierre. Sin duda, esta es una de esas situaciones donde las próximas semanas importan mucho para cómo se desarrolla esto.