Acabo de notar algo interesante en el mercado del oro hoy. Después de dos días difíciles, los precios se recuperaron más del 1% para alcanzar alrededor de $4,767 la onza. El movimiento tiene sentido dado que Trump acaba de extender ese alto el fuego entre EE. UU. e Irán indefinidamente, lo que al menos compra un poco de margen de maniobra para las conversaciones de paz.

El oro al contado subió un 0,9% a $4,763.66 mientras que los futuros saltaron un 1,3% a $4,782.21. La plata fue aún más fuerte, subiendo un 2,4% a $78,53. El platino y el paladio siguieron la tendencia. Así que estamos viendo una fortaleza generalizada en los metales preciosos en todos los ámbitos.

Pero aquí está la cosa: la situación en Oriente Medio sigue siendo bastante frágil. El estrecho de Ormuz permanece cerrado. Irán dice que no lo reabrirá mientras EE. UU. mantenga su bloqueo naval en vigor. Y esas conversaciones de paz que se suponía que iban a tener el martes? Se cayeron en el último momento. El vicepresidente Vance canceló su viaje a Islamabad después de que Irán se retirara de las negociaciones. Así que la extensión del alto el fuego es buena para la imagen, pero la tensión subyacente realmente no ha desaparecido.

Lo que en realidad está pesando más sobre los precios del oro en este momento es la política de la Reserva Federal. Kevin Warsh, la opción de Trump para dirigir la Reserva Federal, testificó ante el Comité de Banca del Senado y básicamente dijo que no esperen recortes de tasas por parte de él. El tipo dejó muy claro que no se comprometerá a bajar las tasas. Los mercados lo están interpretando como bastante hawkish, lo que significa que las tasas podrían mantenerse elevadas por un tiempo. Eso nunca es bueno para el oro, ya que no genera intereses ni dividendos.

Desde que comenzó este conflicto con Irán a finales de febrero, el oro en realidad ha caído alrededor del 10% en total. Ha estado fluctuando entre $4,700 y $4,900 la onza, prácticamente en un rango. La mayoría de los analistas piensan que el mercado ya ha descontado el riesgo geopolítico que estamos viendo ahora. Necesitarías una escalada seria o un cambio económico importante para mover realmente la aguja en las noticias del precio del oro en cualquier dirección.

El dólar se debilitó ligeramente hoy, un 0,3%, lo que ayudó a que el oro fuera un poco más barato para los compradores internacionales. El petróleo también retrocedió, con el Brent cerca de los $100. Lo interesante que he notado es que el oro ha estado negociando más como activos de riesgo, como las acciones, en lugar de actuar como el refugio seguro tradicional que suele ser. Ha estado reaccionando a cada titular y desarrollo en el conflicto en lugar de hacer lo que normalmente esperarías.

De cara al futuro, se espera que Powell permanezca como presidente de la Fed más allá del 15 de mayo, especialmente si el Congreso demora la confirmación de Warsh. Ese momento podría importar para el mercado del oro dependiendo de cómo se desarrollen las cosas políticamente.