La tokenización de bonos del Tesoro estadounidenses supera los 8,000 millones de dólares: el mercado RWA entra en una fase de crecimiento acelerado

En mayo de 2026, la valoración de mercado en curso de los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados en Ethereum alcanzó aproximadamente 8 mil millones de dólares, duplicando su valor en los últimos seis meses. En el mismo período, Ondo Finance en colaboración con Kinexys de J.P. Morgan, Mastercard y Ripple completaron una operación emblemática: la primera redención transfronteriza en tiempo casi real de bonos del Tesoro tokenizados entre bancos, con un proceso de liquidación que integra la cadena pública XRP Ledger, la red multimoneda de Mastercard y el sistema de agentes de J.P. Morgan.

Estos dos eventos en la misma semana impulsaron la atención del mercado hacia el segmento RWA — bonos tokenizados que, desde una experimentación marginal, están entrando a ritmo observable en la corriente principal del sistema financiero.

Resumen del evento: ¿Qué ocurrió?

Según Token Terminal, hasta mayo de 2026, la valoración total de los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados en Ethereum subió a aproximadamente 8 mil millones de dólares, alcanzando un récord histórico y creciendo cerca del 100% en los últimos seis meses. Los principales contribuyentes a este crecimiento incluyen BlackRock con BUIDL (emitido por Securitize), JTRSY de Centrifuge, iBENJI de Franklin Templeton, WTGXX de WisdomTree, USDY de Ondo Finance y USTB de Superstate.

Simultáneamente, se completó con éxito una prueba piloto transfronteriza conjunta entre Ondo Finance, Kinexys de J.P. Morgan, Mastercard y Ripple. Ripple, mediante la redención de sus participaciones en fondos de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo en XRP Ledger, activó la liquidación en moneda fiat correspondiente — conectando activos en cadena con fiat off-chain a través de la red multimoneda de Mastercard, mientras que Kinexys de J.P. Morgan gestionaba las transferencias en dólares en el nivel de agentes. La liquidación en XRP Ledger se completó en aproximadamente 5 segundos. Es la primera vez que se logra una integración en tiempo real entre liquidación en cadena y el sistema bancario global en una operación de fondos tokenizados transfronterizos.

Origen de los 8 mil millones de dólares

Los bonos del Tesoro tokenizados no surgieron de la noche a la mañana; su trayectoria de crecimiento tiene una lógica clara.

Principios de 2023: El mercado de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados era muy pequeño, y el ecosistema RWA en cadena aún se encontraba en fase de prueba de concepto.

2024 a principios de 2025: El mercado de bonos gubernamentales tokenizados se expandió significativamente, alcanzando aproximadamente 5 mil millones de dólares. En marzo de 2024, BlackRock lanzó el fondo BUIDL, que posteriormente creció a más de 2 mil millones de dólares en activos bajo gestión, convirtiéndose en el producto más grande en este segmento.

Segundo y tercer trimestre de 2025: Varias instituciones financieras tradicionales aceleraron su participación. Franklin Templeton amplió su fondo de bonos del Tesoro tokenizados a la red Solana; Ondo Finance completó despliegues multichain; DTCC publicó su hoja de ruta para servicios de valores tokenizados.

Cuarto trimestre de 2025 a primer trimestre de 2026: La valoración de bonos del Tesoro tokenizados en Ethereum pasó de aproximadamente 4 mil millones a cerca de 8 mil millones de dólares. Según un informe conjunto de Keyrock y Securitize, se estima que el mercado de RWA tokenizados crecerá a 400 mil millones de dólares para 2030 en un escenario base, más de 10 veces su tamaño actual.

Abril a mayo de 2026: La valoración en Ethereum de bonos del Tesoro tokenizados alcanzó un nuevo máximo de 8 mil millones de dólares. Ondo Finance, Kinexys, Mastercard y Ripple completaron la primera prueba piloto de redención transfronteriza en tiempo casi real de bonos del Tesoro tokenizados.

Características estructurales del crecimiento

Ethereum sigue siendo el principal escenario, con un panorama multichain emergente

Ethereum representa más del 60% del valor total en cadena de los bonos del Tesoro tokenizados. Sin embargo, la tendencia de expansión multichain se acelera: BNB Chain ocupa el segundo lugar con aproximadamente 3.4 mil millones de dólares, mientras que Solana, Stellar y XRP Ledger tienen cada uno un tamaño inferior a 1 mil millones de dólares.

Concentración de productos y fuentes de fondos

La distribución del tamaño de los principales productos muestra un efecto de liderazgo claro (fuentes: Token Terminal, RWA.xyz y reportes públicos; las metodologías y fechas de corte pueden variar; la siguiente tabla es una consolidación para referencia del tamaño del mercado):

Estos productos están dirigidos principalmente a inversores cualificados y clientes institucionales, ofreciendo exposición en cadena a los rendimientos de bonos del Tesoro de EE. UU., con tasas anuales en el rango del 3.5% al 5%.

Ondo Finance logró en el primer trimestre de 2026 ingresos totales de aproximadamente 13.26 millones de dólares, con un aumento en el volumen total bloqueado de aproximadamente 2.6 a 3.5 mil millones de dólares, un incremento de alrededor del 35%.

Cambios en la rentabilidad

Una característica estructural notable es que: la rentabilidad de los bonos del Tesoro tokenizados ha estado por encima de la tasa de préstamo estable en DeFi en el 64% de los días de negociación desde mediados de 2024, alcanzando el 98% en el primer trimestre de 2026. Esto indica que, en la mayoría de los días, los inversores institucionales que mantienen bonos del Tesoro tokenizados pueden obtener rendimientos superiores a los préstamos en DeFi, lo que resulta atractivo para fondos institucionales que buscan bajo riesgo y altos retornos.

Análisis de opiniones y perspectivas: ¿Qué está en el radar del mercado?

En torno a la marca de 8 mil millones de dólares y la prueba piloto de liquidación transfronteriza, la discusión en la industria se centra en varios aspectos.

Valoración de infraestructura (optimistas): La prueba conjunta de Ondo, J.P. Morgan, Mastercard y Ripple es vista ampliamente como una validación efectiva de la interoperabilidad entre cadenas públicas y el sistema bancario. Ian De Bode, presidente de Ondo Finance, afirmó: “Es la primera vez que los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados logran una liquidación casi en tiempo real en el ámbito transfronterizo y entre bancos, rompiendo las limitaciones de los horarios tradicionales bancarios”. La lógica de mercado derivada es que, si los bonos del Tesoro tokenizados pueden realizar redenciones y liquidaciones 24/7 fuera del sistema bancario tradicional, su adopción como herramienta de gestión de liquidez institucional podría aumentar aún más.

Discrepancias en la sostenibilidad del crecimiento (prudentes): El crecimiento del 100% en seis meses es notable, pero algunos observadores señalan que dicho crecimiento depende en gran medida de unos pocos productos líderes y de la participación de instituciones, mientras que la participación minorista sigue siendo baja. La proporción de bonos del Tesoro tokenizados en el mercado total de activos tokenizables es inferior al 0.1%.

Potenciales restricciones regulatorias y de cumplimiento (cautelosos): En febrero de 2026, la SEC, junto con varias agencias regulatorias, emitió un comunicado aclarando que los valores tokenizados están sujetos a la normativa federal de valores. En abril de 2026, el presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció la próxima introducción de un marco de “exenciones innovadoras” que permitirá la negociación de valores tokenizados en cadena. La propuesta de reglas formal está prevista para su publicación en 2026. La evolución del marco regulatorio influirá en gran medida en el ritmo de adopción institucional de los bonos del Tesoro tokenizados y en los costos de cumplimiento.

Análisis del impacto en la industria: de la narrativa a la infraestructura

Impacto en la diferenciación del ecosistema de cadenas públicas

Gracias a su ventaja de lanzamiento y la confianza institucional, Ethereum mantiene su liderazgo en el segmento de bonos del Tesoro tokenizados. Sin embargo, XRP Ledger, mediante esta prueba piloto, mostró capacidades diferenciadas en escenarios específicos (liquidación transfronteriza): velocidad de confirmación de transacciones (alrededor de 5 segundos en esta prueba) y menor consumo energético, lo que le da un relato competitivo en la capa de liquidación en comparación con Ethereum.

Impacto progresivo en la infraestructura financiera tradicional

La participación de Kinexys de J.P. Morgan merece atención: no aloja directamente activos tokenizados, sino que actúa como capa intermedia que “dispara” en cadena y realiza transferencias bancarias, gestionando las instrucciones de liquidación en moneda fiat. Este diseño es esencialmente un puente entre el sistema bancario existente y las cadenas públicas, no una sustitución. La hoja de ruta de servicios de valores tokenizados de DTCC indica que las vías tradicionales están activamente incorporando activos en cadena en sus sistemas.

Impacto en la composabilidad de DeFi

En febrero de 2026, BlackRock lanzó BUIDL en UniswapX, un evento emblemático de integración entre bonos del Tesoro tokenizados y protocolos DeFi. Los inversores cualificados pueden negociar BUIDL en UniswapX usando USDC. Cuando activos de bajo riesgo como los bonos del Tesoro pueden ser negociados y redimidos 24/7 mediante DeFi, su utilidad en la gestión de efectivo institucional y en la asignación de fondos nativos en criptomonedas está siendo reevaluada.

Conclusión

Los 8 mil millones de dólares, en el contexto de las finanzas tradicionales, siguen siendo una cifra pequeña. El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. supera los 27 billones de dólares, y la parte tokenizada representa solo alrededor del 0.03%. Pero lo que importa más que el valor absoluto es la dirección: las mayores gestoras de activos, las instituciones de compensación y liquidación más antiguas, y las redes de pagos y bancos más influyentes ya participan en esta experiencia.

Los bonos del Tesoro tokenizados no son solo una nueva clase de activos. En esencia, están poniendo a prueba una cuestión más profunda: ¿es posible reorganizar los procesos de emisión, negociación y liquidación de activos financieros mediante blockchain? Los 8 mil millones de dólares son la primera gran referencia, y la primera muestra estadísticamente significativa para validar esta hipótesis.