La ley de CLARITY será revisada la próxima semana, ¿qué resultado tendrá el "derecho a pagar intereses" de las stablecoins?

Título original: La Comisión del Senado de EE. UU. está lista para considerar el esperado proyecto de ley cripto la próxima semana
Autor original: Hannah Lang, Reuters

Autor original: BlockBeats
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Reproducción: Mars Finance

Nota del editor: La regulación de criptomonedas en EE. UU. vuelve a entrar en un momento clave. El 14 de mayo, la Comisión del Senado de EE. UU. revisará la Ley CLARITY, una legislación impulsada durante mucho tiempo por la industria cripto, que busca establecer un marco regulatorio más claro para el mercado de activos digitales en EE. UU. Su núcleo no es solo que «la industria cripto reciba buenas noticias», sino que EE. UU. está intentando reincorporar en el proceso legislativo del Congreso las disputas regulatorias pendientes de los últimos años.

En concreto, la Ley CLARITY aborda principalmente tres cuestiones.

Primero, definir los límites regulatorios de la SEC y la CFTC respecto a los activos digitales. En los últimos años, las empresas cripto han enfrentado durante mucho tiempo la incertidumbre sobre quién regula qué: si un activo debe ser supervisado por la Comisión de Valores (SEC) o por la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC), lo cual a menudo depende de la aplicación y la evaluación caso por caso. Si la ley se aprueba, establecerá límites más claros de autoridad para los reguladores, reduciendo la incertidumbre legal que ha enfrentado la industria durante mucho tiempo.

En segundo lugar, determinar cuándo un token se considera un valor, una mercancía u otra categoría. Este es uno de los problemas de cumplimiento más fundamentales para la industria cripto. Para los proyectos, plataformas de intercambio e inversores, la clasificación del token determina las responsabilidades en emisión, comercio, divulgación y regulación. La ley intenta proporcionar una clasificación institucionalizada, ofreciendo una identidad legal más estable para los activos digitales, y sentando las bases para el diseño de productos futuros y el acceso al mercado.

En tercer lugar, mediante cláusulas de incentivos con monedas estables, aliviar los conflictos entre las empresas cripto y los bancos respecto a la pérdida de depósitos. Según el acuerdo actual, los usuarios que posean monedas estables en dólares no podrán recibir recompensas similares a intereses de depósito, ya que esto se considera demasiado parecido a un depósito bancario; sin embargo, las recompensas relacionadas con escenarios de uso de monedas estables, como pagos y transferencias, seguirán permitidas. En otras palabras, la regulación está intentando distinguir si las monedas estables son simplemente herramientas de pago o una forma encubierta de productos de depósito.

Este es también el punto más agudo del conflicto entre la banca y la industria cripto. Los bancos temen que si las plataformas de intercambio y otros intermediarios pueden pagar rendimientos a los poseedores de monedas estables, los fondos podrían salir del sistema bancario asegurado, debilitando la base de depósitos tradicionales y generando riesgos para la estabilidad financiera. Las empresas cripto, por su parte, consideran que prohibir que terceros ofrezcan rendimientos sobre las monedas estables en realidad protege los intereses existentes de los bancos y limita la competencia en el mercado.

Por lo tanto, el significado de la Ley CLARITY va más allá de la propia industria cripto. No solo se trata de clasificar tokens y dividir responsabilidades regulatorias, sino de redefinir las fronteras financieras entre bancos, plataformas de intercambio, emisores de monedas estables y plataformas de pago: ¿pueden las monedas estables parecerse más a depósitos bancarios? ¿Hasta qué punto pueden las empresas cripto profundizar en escenarios de pago y ahorro? ¿Podrán los bancos tradicionales seguir monopolizando el «interés por saldo en dólares»?

A continuación, si la ley obtiene suficiente apoyo de los senadores demócratas, determinará si la regulación cripto en EE. UU. puede pasar de un tira y afloja de años a una implementación real. Lo más importante no es si la Ley CLARITY simplemente «beneficia a la cripto», sino que EE. UU. está integrando las monedas estables y los activos digitales en la competencia por la infraestructura financiera. Una vez que se definan los límites regulatorios, la distribución de beneficios entre las empresas cripto y los bancos tradicionales también será reescrita.

A continuación, el texto original:

Se espera que los senadores de EE. UU. revisen la próxima semana una legislación largamente esperada. La ley establecerá un marco regulatorio para las criptomonedas y podría romper el estancamiento que ha rodeado a esta legislación, el cual en su momento enfrentó a las empresas cripto con la banca estadounidense.

Si finalmente se firma en ley, esta ley aclarará la jurisdicción de las agencias regulatorias financieras sobre esta industria de rápido crecimiento y podría impulsar aún más la adopción de activos digitales.

El presidente de la Comisión del Senado de EE. UU. para Bancos, el senador Tim Scott, dijo el viernes que la comisión celebrará una reunión ejecutiva el 14 de mayo a las 10:30 a.m. (14:30 GMT) en el edificio Dirksen del Capitolio en Washington.

La industria cripto ha estado impulsando esta legislación, afirmando que es crucial para la supervivencia futura de los activos digitales en EE. UU. y que también es necesario resolver problemas centrales que han afectado a las empresas cripto durante mucho tiempo. Entre otras cosas, la ley definirá en qué circunstancias los tokens cripto se consideran valores, mercancías u otras categorías, proporcionando así certeza legal para el sector.

La ley también incluye una cláusula destinada a resolver una disputa acérrima entre las empresas cripto y la banca. Según un acuerdo de compromiso entre el senador republicano Thom Tillis y la senadora demócrata Angela Alsobrooks, se prohibirá otorgar recompensas por mantener monedas estables (tokens respaldados por dólares no utilizados), ya que estas se parecen demasiado a los depósitos bancarios.

Sin embargo, otras actividades relacionadas con las monedas estables, como pagos y transferencias, seguirán permitidas. La organización de comercio bancaria se opone a esta disposición, argumentando que da a las empresas cripto demasiado espacio para operar, lo que podría provocar la salida de depósitos del sistema bancario regulado.

Antes de la audiencia, la banca está realizando esfuerzos finales para ganar el apoyo de algunos republicanos en la Comisión del Senado, aunque aún no está claro si tendrán éxito.

Los cabilderos del sector bancario han estado presionando para que se añadan enmiendas a la Ley CLARITY, con el fin de cerrar una «laguna» creada por una legislación aprobada el año pasado, que permite a los intermediarios pagar intereses sobre monedas estables. Los bancos afirman que esto provocaría la salida de depósitos del sistema asegurado y pondría en riesgo la estabilidad financiera.

Las empresas cripto, por su parte, consideran que prohibir que plataformas de intercambio y otros terceros paguen intereses sobre las monedas estables sería una conducta anticompetitiva.

El sector cripto espera que la Ley CLARITY sea aprobada en los próximos meses, antes de las elecciones de medio mandato en noviembre, para completar la legislación. En ese momento, los demócratas podrían recuperar el control de la Cámara de Representantes.

La Cámara ya aprobó en julio pasado su versión de la Ley CLARITY, pero el Senado necesita aprobarla antes de finales de 2026 para enviarla al presidente de EE. UU., Donald Trump, para su firma.

Muchos demócratas en el Congreso se oponen a la ley, argumentando que no es lo suficientemente estricta en materia de lucha contra el lavado de dinero y que debería tomar más medidas para evitar que funcionarios políticos se beneficien de proyectos cripto.

Para que la ley pase en el pleno del Senado, necesita al menos el apoyo de 7 senadores demócratas.

El expresidente Trump ha promovido activamente fondos para la industria cripto y ha prometido convertirse en un «presidente cripto». Además, su familia ha impulsado negocios relacionados con las criptomonedas, ayudando a que el sector gane mayor visibilidad en la corriente principal.