Gate 研究院：Polymarket 增长加速，Gate 布局预测市场新入口

null Resumen

• El volumen de comercio y los usuarios activos de Polymarket se sincronizan en una tendencia ascendente general, la plataforma no depende únicamente de unos pocos grandes inversores para amplificar los datos, pero la retención aún se ve claramente afectada por los ciclos de tendencia.

• El aumento en tarifas e ingresos proviene tanto de la demanda de transacción como de la expansión gradual del alcance de cobro y cambios en la estructura de tarifas desde el primer trimestre de 2026.

• La actividad comercial en la plataforma está altamente concentrada en temas de política, deportes y geopolítica, mientras que las categorías de cola larga aún no pueden sostener por sí solas la liquidez total.

• Polymarket tiene atributos tanto de mercado de información como de mercado de emociones, pero actualmente se asemeja más a un mercado de eventos activado en ventanas de alta atención.

• Los productos de predicción de Gate no son una versión reducida de la cadena de versiones, sino que abordan diferentes problemas en la integración de cuentas, fricciones de acceso, conversión de usuarios y distribución de productos.

Introducción

Hasta abril de 2026, el volumen de comercio y las tarifas de Polymarket alcanzan niveles históricos, la plataforma ha evolucionado de ser un experimento en cadena en sus etapas iniciales a convertirse en un mercado de eventos capaz de manejar flujos de transacción masivos en política, deportes, macroeconomía y eventos geopolíticos.

El núcleo de este artículo no es repetir qué es un mercado de predicción, sino responder a cuatro preguntas más específicas: primero, ¿el crecimiento de Polymarket es realmente estructural?; segundo, ¿la expansión de tarifas e ingresos está impulsada por la demanda o por cambios en las reglas?; tercero, ¿qué están realmente negociando los usuarios?; y cuarto, ¿por qué plataformas líderes como Gate están comenzando a integrar productos de predicción en sus sistemas de comercio?

Basándose en estas preguntas, este artículo desglosará Polymarket, el mercado de predicción, a través de datos, comparaciones, explicaciones y juicios.

Transacciones y actividad

El volumen de comercio de Polymarket muestra una clara tendencia escalonada ascendente. En abril de 2024, el volumen mensual fue de solo 38.9 millones de dólares; en mayo subió a 59.2 millones; para octubre de 2024, ya había alcanzado 2.28 mil millones, y en noviembre llegó a 2.577 mil millones, aunque en diciembre cayó a 1.7 mil millones, aún muy por encima de los niveles de mitad de año. Tras el cuarto trimestre de 2025, la plataforma volvió a acelerar, con volumen mensual que pasó de 4.1 mil millones en octubre de 2025 a 10.57 mil millones en marzo de 2026. Solo en tamaño, Polymarket ya no es un experimento en cadena marginal, sino un mercado de eventos con suficiente escala para compararse con algunos escenarios de trading establecidos.

La curva de crecimiento de Polymarket es resultado de la interacción entre eventos impulsores y la capacidad de la plataforma para absorberlos. La gran subida de octubre a noviembre de 2024 está altamente correlacionada con transacciones relacionadas con las elecciones; mientras que el aumento en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 fue impulsado por deportes, macroeconomía, finanzas y temas geopolíticos. La plataforma ha pasado de “depender de un gran evento para volverse viral” a “una rotación de temas de alta atención”.

El crecimiento en usuarios activos y volumen de transacciones también se sincronizan. En julio de 2024, los usuarios activos mensuales en la plataforma eran 41,300; en noviembre de 2024, subieron a 293,700; en enero de 2025, alcanzaron 462,600. Tras una caída temporal a mediados de 2025, en octubre volvieron a subir a 477,900, y en los meses recientes alcanzan cerca de 764,700 usuarios activos mensuales. Esto indica que el crecimiento del volumen de comercio de Polymarket ha ido acompañado de una expansión continua de la base de usuarios. Sin embargo, los datos también muestran claramente que la expansión de usuarios es altamente cíclica: cuando la atención en temas de tendencia disminuye, la retención se reduce, lo que sugiere que, aunque la base se ha engrosado, la lealtad y la necesidad diaria aún no son lo suficientemente fuertes como para contrarrestar completamente los ciclos de grandes eventos.

En conjunto, el crecimiento de Polymarket es relativamente real, pero su autenticidad se asemeja más a una expansión estructural impulsada por impactos de eventos. Ya ha demostrado ser capaz de absorber tráfico en ventanas de información clave y convertirlo en transacciones, pero aún no puede sostener un crecimiento igualmente pronunciado en ausencia de narrativas fuertes.

Tarifas e ingresos, entender con cautela los altos ingresos

En comparación con el volumen de comercio, los datos de tarifas de Polymarket requieren una interpretación cuidadosa. Primero, la estructura de tarifas ha cambiado en el pasado. Según la documentación oficial, Polymarket utiliza un modelo de tarifas dinámicas que solo cobra a los Takers, con diferentes tasas para distintas categorías, y actualmente las tarifas para temas de geopolítica y eventos mundiales siguen siendo cero. Es decir, el aumento en tarifas no solo refleja mayor demanda, sino también la expansión del alcance de cobro y ajustes en la estructura tarifaria. Anualizar la curva de tarifas puede llevar a interpretar erróneamente los cambios en reglas como una mejora permanente en la capacidad operativa.

Los puntos clave en tarifas ocurrieron alrededor de finales de marzo de 2026. Datos verificables muestran que en el primer trimestre de 2026, los ingresos brutos del protocolo de Polymarket fueron de 16.23 millones de dólares, y en los últimos 30 días hasta principios de abril, las tarifas alcanzaron 14.75 millones, con ingresos en ese período de 10.36 millones. Tras ampliar el alcance de cobro el 30 de marzo, la primera semana completa generó tarifas de 6.8 millones, y el 1 de abril, las tarifas diarias superaron en un momento el millón de dólares.

Los últimos 30 días, las tarifas ya se acercan a los niveles de ingresos de un trimestre completo anterior. Esto indica claramente que la plataforma tiene una fuerte demanda de transacciones, pero una explicación aún más importante es que muchas transacciones de eventos que antes no generaban ingresos ahora están siendo monetizadas, provocando saltos en la curva de ingresos, sin que esto signifique que la demanda subyacente se haya duplicado de forma permanente.

Por lo tanto, las tarifas altas actuales reflejan tanto demanda como cambios en las reglas. La primera, que la plataforma tiene un volumen suficiente de transacciones de eventos; la segunda, que el “interruptor” de monetización se ha ido activando gradualmente. Desde una perspectiva de gestión, estos dos aspectos no deben confundirse. Solo mirar tarifas diarias superiores a un millón de dólares y proyectar ingresos anuales en cientos de millones puede ser engañoso, ya que existen dos restricciones: primero, tarifas elevadas pueden reducir la actividad de alta frecuencia y la participación de los creadores de mercado; segundo, los mercados geopolíticos, que atraen más atención, siguen siendo sin tarifas, lo que significa que el flujo más caliente no se traduce necesariamente en ingresos proporcionales.

Por ello, la curva de tarifas de Polymarket realmente indica que la plataforma ha demostrado que puede cobrar, lo que valida su modelo de negocio; pero aún no ha probado que los altos ingresos puedan mantenerse a largo plazo, ya que se requiere observar más tiempo la estructura de transacciones, subsidios a creadores de mercado, elasticidad de tarifas y reacciones de los usuarios.

Estructura de mercado y concentración de eventos

Polymarket no es un mercado disperso y diversificado. Solo en política, deportes y geopolítica representan en conjunto el 92% del volumen total de transacciones. Si se incluyen categorías menores como cultura, economía, criptomonedas, clima y finanzas, se observa que los mercados de cola larga existen, pero contribuyen de manera muy limitada al volumen total.

El núcleo de la demanda en Polymarket no proviene de una “cualquier cosa puede ser valorada”, sino de unos pocos temas de alta atención, controversia y actualización frecuente. Además, los usuarios prefieren negociar eventos con fuerte presencia mediática y resultados claros. La razón por la que política, deportes y geopolítica dominan a largo plazo es que estos temas combinan narrativa fuerte, incremento de información y claridad en la liquidación. En segundo lugar, aunque parece un mercado abierto, en realidad funciona más como una colección de mercados de eventos principales. Mientras estos temas sigan surgiendo, la liquidez se concentrará; si la oferta de eventos relevantes disminuye, los mercados de cola larga no podrán sostener por sí solos el volumen total.

Esto también puede generar riesgos estructurales. Los mercados altamente concentrados tienden a profundizar en eventos de tendencia y mejorar la eficiencia en descubrimiento de precios, pero dependen mucho de la oferta. Polymarket tiene espacio para expandirse en categorías, pero actualmente la actividad depende en gran medida de unos pocos temas. Esto significa que su sostenibilidad, además del crecimiento de usuarios, también depende de la capacidad de la plataforma para seguir lanzando nuevos eventos de alta atención y transaccionables.

Comportamiento de transacción y distribución temporal

Desde una intuición de producto, los mercados de predicción se describen como “mercados de información”, porque los precios comprimen información dispersa en probabilidades. Pero en Polymarket, esta definición solo se cumple parcialmente.

Por un lado, los fines de semana no significan silencio en la plataforma. En un domingo de enero de 2026, el volumen de transacción diario superó los 814 millones de dólares, con Polymarket representando aproximadamente 127 millones; en la ventana de conflicto geopolítico de marzo de 2026, Polymarket, junto con otras plataformas de cripto de 24 horas, gestionó riesgos durante el cierre de mercados tradicionales. Por otro lado, la menor liquidez en fines de semana también es un problema real. En enero de 2026, algunos traders aprovecharon la menor liquidez para impactar precios a corto plazo. Esto muestra que las transacciones en fines de semana en Polymarket tienden a ser “en momentos de evento, con amplificación rápida, y en ausencia de evento, con profundidad reducida”.

Por lo tanto, una evaluación más precisa es que Polymarket combina atributos de mercado de información y de mercado de emociones, pero en la etapa actual, la característica de amplificador emocional aún es muy evidente. Puede convertir noticias, opiniones, opiniones públicas y probabilidades en precios de transacción rápidamente, lo cual es una faceta del mercado de información; pero su alta dependencia de eventos de tendencia, ritmo de difusión y narrativa colectiva determina que no es un agregador racional de información pura. En otras palabras, la función de descubrimiento de precios de Polymarket se activa principalmente en escenarios de alta atención.

Posición en el sector de Polymarket

Es fácil comparar Polymarket con variantes de productos existentes como DEX, apuestas deportivas y contratos perpetuos, pero no son exactamente iguales.

No es un DEX, porque los objetos de negociación no son activos universales, sino resultados condicionales de eventos discretos; tampoco es una apuesta tradicional, porque las posiciones en cadena pueden transferirse antes del liquidación, y los precios reflejan cambios continuos en probabilidades; tampoco es un contrato perpetuo, porque su núcleo no es apalancamiento direccional ni tasas de financiamiento, sino transacciones de probabilidad con límite de tiempo en torno a eventos específicos.

Una posición más adecuada es considerar a Polymarket como un “mercado de derivados de eventos” o “mercado de transacciones de información” en cripto. Transforma eventos macro, políticos, deportivos y de opinión pública, que antes eran difíciles de estandarizar, en contratos binarios o múltiples que se pueden poner en orden, hacer coincidir y abandonar en medio del proceso. No reemplaza a spot o futuros, sino que ofrece un nuevo objeto transaccional: el estado futuro del mundo. Por ello, atrae especialmente en puntos de inflexión macro, ciclos electorales, grandes eventos deportivos y conflictos geopolíticos, donde las expectativas pueden expresarse naturalmente en precios de probabilidad.

Este es también el papel único de Polymarket en el ecosistema cripto. No se centra principalmente en la gestión de activos, sino en la expresión de información, monetización de atención y valoración del riesgo de eventos. Mientras esta función exista, no puede clasificarse simplemente como una plataforma de trading convencional; pero dado su fuerte dependencia de flujos de eventos, tampoco puede convertirse en un mercado de spot o perpetuos completamente estable y de uso diario.

Observación del producto de predicción de Gate

La integración de Gate en productos de predicción refleja que estos mercados ya forman parte de la lógica de expansión de productos en plataformas de trading. Según anuncios oficiales, Gate ha integrado la entrada a Polymarket en su app, ofreciendo modos de “predicción” y “comercio”, soportando participación con USDT en la plataforma y también con USDC en Polygon vía Web3. La clave está en transformar procesos que antes requerían wallets, redes, stablecoins y experiencia en cadena, en una experiencia de cuenta más parecida a la de trading spot.

Las plataformas centralizadas no buscan simplemente una copia más débil en cadena, sino resolver otro conjunto de problemas. Primero, la custodia y el sistema de cuentas. Polymarket enfatiza la autogestión y liquidación en cadena, con ventajas en apertura, transparencia y composibilidad; Gate, en cambio, centraliza fondos, posiciones, órdenes y liquidaciones en cuentas de la plataforma, reduciendo la curva de aprendizaje. Segundo, las fricciones de acceso. Para usuarios existentes en exchanges, usar USDT y cuentas existentes para acceder a mercados de predicción es más fluido que preparar una wallet en Polygon y USDC. Tercero, la organización de liquidez. Los mercados en cadena se benefician de la apertura en la coincidencia y la integración de creadores externos, mientras que las plataformas centralizadas son mejores en trasladar el flujo de usuarios, libros de órdenes, herramientas gráficas y hábitos de trading, acortando el tiempo de arranque en nuevos productos.

Pero las ventajas de cadena y centralización no son simétricas. La fortaleza de Polymarket radica en que las posiciones en cadena son verificables, el mercado es más abierto, y los desarrolladores y creadores de mercado externos pueden acceder más fácilmente, además de que su producto se acerca más a la forma nativa de transacción de información. La ventaja de Gate, en cambio, está en menor costo de educación, menor costo de cambio de cuenta y mayor eficiencia en la conversión de usuarios, siendo más adecuado para integrar a usuarios existentes en spot y futuros en los mercados de eventos. En términos regulatorios, también difieren: las plataformas en cadena suelen enfatizar infraestructura abierta y liquidez global, mientras que las centralizadas gestionan la visibilidad y uso del producto por región y sistema de cuentas.

Por ello, la importancia del producto de predicción de Gate debe entenderse como una bifurcación en la evolución de los mercados de predicción. Polymarket apuesta por la apertura en cadena y la naturaleza nativa de transacción de información, mientras que Gate se enfoca en accesos de bajo fricción, integración de cuentas y conversión de usuarios existentes. Ambos coexistirán a largo plazo en diferentes segmentos y entornos regulatorios.

Riesgos, restricciones y caminos futuros

Las restricciones externas que enfrenta Polymarket siguen siendo principalmente regulatorias. En noviembre de 2024, las autoridades francesas promovieron su geobloqueo en Francia; en abril de 2026, la CFTC acusó públicamente a tres estados, defendiendo la jurisdicción federal sobre los mercados de predicción. Esto muestra que en diferentes regiones, la clasificación de estos mercados como derivados, apuestas o herramientas de información aún no está clara. A medida que la plataforma penetre en escenarios financieros más amplios, esta clasificación afectará quién puede acceder, qué eventos pueden listar y qué marcos de liquidación se pueden usar.

El riesgo estructural interno también es importante. Primero, el riesgo de oráculos y decisiones. Aunque Polymarket usa reglas claras y UMA Optimistic Oracle, eventos complejos, formulaciones ambiguas y condiciones límite pueden generar disputas, y cuantas más disputas, menos los usuarios confiarán en la plataforma como una herramienta de bajo fricción a largo plazo. Segundo, el riesgo de concentración de liquidez. La actividad actual depende mucho de unos pocos eventos principales; si estos temas dejan de ser relevantes, la profundidad de los mercados de cola larga puede volver a ser un problema. Tercero, la inestabilidad en tarifas. Aunque recientemente ha demostrado capacidad de cobrar, también ha mostrado sensibilidad a cambios en reglas, y si las tarifas son demasiado altas o los subsidios insuficientes, la participación de creadores de mercado y de alta frecuencia puede disminuir. Cuarto, la retención de usuarios. Muchos llegan por eventos específicos, como elecciones o guerras, pero no necesariamente permanecen cuando la atención se disipa.

El camino futuro clave será transformar la actividad en picos en una rutina de transacción más estable. Para ello, debe resolver tres problemas: mejorar la calidad en creación y liquidación de mercados, ampliar temas que no sean solo explosivos, y equilibrar mejor tarifas, subsidios y experiencia de usuario. Solo así Polymarket podrá evolucionar de un producto de alta explosividad a una categoría más duradera.

Conclusión: el valor y límites reales de Polymarket

Es innegable que Polymarket ha demostrado tres cosas. Primero, no es un experimento efímero en cadena, sino un mercado de eventos con escala real, expansión de usuarios y capacidad de ingresos. Segundo, su crecimiento no es solo una ilusión, ya que la actividad y el volumen crecen en sincronía, demostrando que no depende solo de unos pocos grandes inversores. Tercero, ha establecido un lugar claro y escaso en cripto, transformando eventos futuros en objetos transaccionales.

Pero aún no ha demostrado otras tres cosas. Primero, que el alto crecimiento en transacciones significa que la demanda ya no está vinculada a eventos; todavía está muy impulsado por política, deportes y geopolítica. Segundo, que el aumento en tarifas puede traducirse en ingresos estables a largo plazo, ya que la expansión del alcance tarifario es un factor clave. Tercero, que ya es un producto de largo plazo, estable, con baja volatilidad y alta retención; actualmente, sigue siendo un mecanismo de mercado muy eficiente en ventanas de alta densidad informativa.

Por lo tanto, el valor real de Polymarket radica en haber convertido en mercado líquido objetos que antes eran difíciles de negociar, mostrando potencial de monetización. Sus límites están en que aún depende mucho de la oferta de eventos, del entorno regulatorio y de la atención de los usuarios. Mirando hacia adelante, tanto la vía en cadena como la integración centralizada seguirán coexistiendo: la primera como infraestructura abierta de transacción de información, la segunda como canal de distribución más fácil. Lo que realmente importa es quién logrará convertir los picos de interés en una categoría de mercado estable y duradera.