Los datos de empleo no agrícola se materializan, los activos principales se fortalecen en línea, y las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal experimentan un cambio importante.

El patrón del mercado nocturno de empleo no agrícola cambia notablemente. Estados Unidos agregó 115,000 empleos en abril, la tasa de desempleo se mantiene en 4.3%, aunque el valor absoluto de los nuevos empleos no alcanza niveles altos, ya es la segunda mes consecutiva de recuperación fuerte desde 2024, mostrando nuevamente la resiliencia del mercado laboral.

A nivel sectorial, se presenta una diferenciación estructural: los datos de empleo en salud, logística y transporte, y comercio minorista mejoran en general, con un aumento en puestos relacionados con mensajería que alcanza su nivel más alto desde 2020; los sectores de construcción y hotelería y turismo, que habían estado en baja persistente, también experimentan una recuperación marginal. El sector tecnológico sigue débil, con Meta, Microsoft y otras empresas continuando con recortes de personal, y la escala de empleo en la industria de la información ha caído durante 16 meses consecutivos.

Estos datos de empleo no agrícola por encima de las expectativas brindan un respaldo sólido para que la Reserva Federal mantenga la trayectoria actual de tasas de interés. La estabilización del mercado laboral reduce la necesidad de una reducción anticipada de tasas para apoyar la economía; además, los conflictos geopolíticos y los factores arancelarios vuelven a impulsar las presiones inflacionarias, y junto con las declaraciones de la Fed sobre la estabilidad del mercado laboral, la política futura se centrará únicamente en anclar la tendencia de inflación.

Los expertos en previsiones del mercado de la Reserva Federal son claros: hace cuatro meses, el mercado todavía temía una desaceleración en el empleo, pero ahora el riesgo de caída del empleo se ha despejado en gran medida, y la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo ha disminuido significativamente. Es probable que la fecha de recorte se retrase hasta el cuarto trimestre, y que esto requiera un aumento marginal en la tasa de desempleo como condición previa.

La reacción del mercado en cuanto a activos es inmediata y clara: las acciones estadounidenses fluctúan y suben, los metales preciosos como oro y plata también avanzan, y el índice del dólar estadounidense continúa en una tendencia a la baja, indicando que la lógica de mercado ha cambiado a mantener las tasas altas y jugar con la inflación.

En general, el panorama macroeconómico actual está definido: el mercado laboral ha tocado fondo y se estabiliza, la inflación vuelve a ser la principal fuente de perturbación, y la política de la Reserva Federal entra en un ciclo de espera y observación. El ritmo de futuros ajustes políticos dependerá completamente del comportamiento de datos clave como el IPC y la inflación subyacente.