Los mercados energéticos globales del 4 al 9 de mayo siguieron dominados por Hormuz, pero la presión ahora se ha extendido del petróleo crudo al GNL, la refinación y la demanda de combustibles.

📌 Los precios del petróleo fueron muy volátiles esta semana, ya que los mercados siguieron reaccionando al conflicto entre EE. UU. e Irán y a las expectativas de un cese al fuego frágil. Brent se movió brevemente en el rango de USD 109–112/bbl, luego cayó hacia USD 101 a medida que mejoraban las esperanzas de negociación, antes de recuperarse ligeramente durante el fin de semana. A pesar de la caída neta semanal, los precios permanecen muy por encima de los niveles previos al conflicto.
🔎 La caída en los precios al contado no significa que el mercado físico se haya aflojado. La API reportó una reducción de 8.1 millones de barriles en el crudo, mientras que la EIA mostró una disminución de 2.3 millones de barriles, con inventarios de gasolina y destilados también debilitándose. Esto sugiere que el mercado físico sigue siendo ajustado, especialmente porque los flujos a través de Hormuz no se han normalizado claramente.
⛽ Estados Unidos continúa emergiendo como uno de los principales beneficiarios del shock energético actual. Las exportaciones de productos petrolíferos de EE. UU. alcanzaron los 8.224 millones de barriles por día, el nivel más alto registrado, ya que Europa y Asia buscaron alternativas al suministro interrumpido del Medio Oriente. Los márgenes de refinación también aumentaron, ya que los mercados globales enfrentaron escasez de diésel, combustible de aviación y gasolina.
🔥 Los mercados de gas muestran una división más marcada entre EE. UU. y el resto del mundo. Henry Hub se mantuvo cerca de USD 2.75–2.80/MMBtu gracias a un almacenamiento saludable y a una abundante oferta doméstica, mientras que el JKM asiático rondaba los USD 18 y el TTF europeo cerca de USD 15.7. Esta diferencia refuerza la ventaja del GNL de EE. UU., pero aumenta la presión de costos en las economías importadoras de energía.
⚠️ Los precios elevados de la energía están comenzando a provocar una respuesta en la demanda. La AIE redujo su perspectiva de demanda de petróleo para 2026, reflejando signos tempranos de destrucción de la demanda en Asia y Europa, ya que los costos de los combustibles permanecen elevados. Algunas regiones también están volviendo al carbón porque el GNL es demasiado caro, lo que genera riesgos a corto plazo para la inflación energética y las emisiones.
✅ En las próximas semanas, Hormuz seguirá siendo la variable clave. Si se consolida un verdadero cese al fuego y los flujos de envío se recuperan, el petróleo podría caer rápidamente a un rango inferior. Si el conflicto se intensifica nuevamente, Brent aún corre el riesgo de volver a la zona de USD 110–120/bbl, mientras que los precios internacionales del GNL y los márgenes de refinación podrían mantenerse soportados.
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