Resumen del mercado mundial de metales del 4 al 9 de mayo – El cobre sigue siendo el principal impulsor, pero la divergencia del mercado se vuelve más clara

📌 El mercado de metales se mantuvo en general constructivo esta semana, pero la subida ya no fue uniformemente distribuida. El cobre siguió siendo el foco principal, con precios a 3 meses en la LME manteniéndose alrededor de 13,300–13,500 USD/t, apoyados por riesgos de suministro de Grasberg, inventarios más bajos en SHFE y demanda a largo plazo por electrificación, redes eléctricas, centros de datos y IA.
🔎 Lo importante es que la historia del cobre se ha vuelto más equilibrada. Los precios todavía reflejan una prima por riesgo de suministro físico, pero los altos inventarios en la LME y las expectativas de un pequeño superávit en 2026 hacen que una subida unidireccional sea más difícil de sostener. Esto deja al cobre en un entorno de precios altos, pero aún vulnerable a retrocesos bruscos si no aparece una nueva conmoción en el suministro.
⚙️ El níquel destacó como un punto brillante separado debido a factores políticos en Indonesia. La aprobación de cuotas de mineral más bajas para 2026 ha aumentado la atención sobre los riesgos de restricción del suministro, mientras que el aluminio sigue apoyado por el límite de capacidad de China y una demanda estable de cadenas de suministro industriales verdes. El zinc también tiene una base más sólida que el plomo debido a expectativas de un déficit leve, mostrando una divergencia clara en los metales base.
🟡 Los metales preciosos experimentaron una volatilidad amplia durante la semana. El oro y la plata inicialmente cayeron debido a que los precios del petróleo más altos aumentaron las preocupaciones inflacionarias y apoyaron al USD, antes de rebotar por la demanda de refugio seguro vinculada a las tensiones en Irán y los riesgos en el transporte alrededor de Hormuz. Sin embargo, el tono hawkish de la Fed significa que el impulso alcista todavía depende en gran medida de los datos de inflación y los desarrollos geopolíticos.
🏗️ En los metales ferrosos, la mena de hierro pareció más cautelosa debido a los altos inventarios en puertos chinos y la débil demanda inmobiliaria. En contraste, los mercados de HRC y placas en EE. UU. permanecieron más ajustados, apoyados por interrupciones en las acerías, costos más altos de chatarra y una recuperación localizada en la demanda interna.
✅ En general, del 4 al 9 de mayo se mostró que los metales todavía tienen una base de soporte sólida, pero el enfoque ha cambiado de una subida general a movimientos más selectivos por parte de los metales. El cobre, el níquel y el estaño siguen siendo preferidos si persisten los riesgos de suministro, mientras que la mena de hierro y partes del complejo de metales preciosos seguirán siendo más sensibles a China, la Fed y los desarrollos del mercado petrolero.
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