He estado siguiendo bastante de cerca la carrera de los EVTOL, y honestamente, es uno de esos espacios donde el hype es real, pero también lo son los riesgos. Archer y Joby han estado en una racha imparable desde 2023, y ahora que estamos a mitad de 2026, las cosas realmente empiezan a ponerse interesantes.

Así que aquí está la cosa: ambas empresas se suponía que debían lanzar operaciones comerciales para ahora, y estamos viendo cierto movimiento. El proceso de certificación de la FAA ha avanzado para ambas, aunque ha sido más lento de lo que mucha gente esperaba. La parte interesante es que la aprobación podría llegar más rápido fuera de EE. UU. primero. Ambas han estado haciendo pruebas en los EAU, y allí podría ser donde veamos el primer inicio de operaciones reales de taxis aéreos.

Lo que me hace pensar, sin embargo, es la brecha en valoración. Joby tiene una capitalización de mercado de alrededor de 13.2 mil millones de dólares, mientras que Archer está en 5.9 mil millones. Eso es más del doble, pero cuando miras lo que realmente están entregando ahora mismo, es difícil justificarlo. Joby sí tiene algunos ingresos por su adquisición de Blade Air Mobility; estaban generando alrededor de 22.6 millones de dólares en ventas por operaciones con helicópteros, pero seamos realistas, a los inversores les importa el negocio de los EVTOL, no los helicópteros.

Aquí es donde se complica. Ambas empresas todavía están quemando efectivo y no serán rentables por un tiempo. La industria de los EVTOL todavía está averiguando la demanda, la rentabilidad y cómo escalar realmente esto. Eso no es exclusivo de ninguna de las dos empresas; es un problema a nivel de toda la industria. Pero significa que ambas son apuestas riesgosas.

Archer ha recibido algo de presión por parte de vendedores en corto este año, con múltiples informes cuestionando su progreso, y probablemente por eso la acción ha bajado mientras que la de Joby ha subido significativamente. Aunque quizás esa presión esté exagerada. Cuando comparas lo que realmente están intentando hacer, Archer no merece ser valorada a la mitad del precio de Joby.

Si tuviera que escoger entre las dos para 2026, me inclinaría por Archer. No porque sea una apuesta segura — ninguna de estas lo sea — sino porque la valoración te da más margen de seguridad. En un espacio tan incierto, eso importa. Estás obteniendo exposición a la oportunidad de los EVTOL sin pagar de más por ella.