Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención en el mercado en general. El S&P 500 ha estado en una racha imparable estos últimos años — subiendo casi un 80% en tres años, lo cual es bastante salvaje si lo piensas.

Durante un tiempo, todo dependía de historias de crecimiento. Juegos de IA como Nvidia, empresas de computación cuántica, fabricantes de medicamentos para la pérdida de peso como Eli Lilly — todo eso se disparó. La Reserva Federal estaba bajando las tasas, la economía parecía que podía mejorar, y los inversores estaban lanzando dinero a cualquier cosa con potencial de crecimiento. Las valoraciones se estiraron de formas que no habíamos visto desde los días de las punto com.

Pero aquí es donde se pone interesante. Si miras el ratio CAPE de Shiller — básicamente una medida de cuán caras están las acciones en relación con las ganancias — alcanzó más de 40 a principios de este año. Eso no había ocurrido desde 2000. ¿Sorprendentemente similar a esa burbuja, verdad?

Pero algo acaba de cambiar. El ratio CAPE bajó por primera vez en casi un año. Es un movimiento pequeño, pero importa porque es la primera señal real de que las valoraciones podrían estar finalmente enfriándose.

Ahora, esto es lo que nos dice la historia: cuando las valoraciones bajan, el S&P 500 tiende a seguir. Eso no significa que vaya a haber un crash, pero sí sugiere que podríamos estar entrando en un período donde el índice se estanque o retroceda. Podría durar semanas, o un poco más. El patrón claramente visible de ciclos pasados del mercado muestra que estos movimientos no siempre duran mucho, pero sí ocurren.

Obviamente, si estás en esto a largo plazo, las caídas a corto plazo no son el fin del mundo. El índice siempre se recupera y se acumula con el tiempo. Pero a corto plazo? Vale la pena estar atento a los informes de ganancias, los comentarios de la Fed, y cómo realmente se desempeñan las grandes acciones de crecimiento. Eso nos dirá si esto es solo un respiro o algo más importante.

El mercado ha sido demasiado bueno durante demasiado tiempo. Una pequeña corrección podría ser en realidad saludable en este momento.