Solo mirando algo interesante con Bandwidth - la empresa de plataformas de comunicación que vio que sus acciones subieron significativamente a principios de este año. Lo que llamó mi atención no fue solo el movimiento de las acciones, sino lo que dijo la dirección sobre los desarrolladores de IA que construyen en su plataforma. Aparentemente, el número de desarrolladores externos que usan su infraestructura de IA de voz se cuadruplicó en un período de seis meses, lo cual es bastante salvaje para una empresa en este espacio.

La historia de ganancias fue algo mixta en la superficie - los ingresos cayeron ligeramente a 208 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que normalmente hundiría una acción. Pero cuando excluyes el ciclo de gasto político que los benefició en 2024, el crecimiento orgánico fue en realidad del 12%. Mirando la orientación futura, la dirección proyecta un crecimiento de ingresos del 16% para todo el año con EBITDA expandiéndose aún más rápido, al 29%. Ese tipo de aceleración es lo que emocionó a la gente.

Aquí es donde se vuelve complicado, sin embargo - a alrededor de 14,88 dólares por acción, la valoración parece increíblemente barata en papel. Pero hay que profundizar en los detalles. La compañía está quemando más de 54 millones de dólares anualmente en compensación basada en acciones, lo que básicamente borró todas sus ganancias ajustadas por acción de 2025. También tienen 254 millones de dólares en deuda convertible contra una capitalización de mercado de 454 millones. Así que esa etiqueta de 'barato' en la valoración podría ser engañosa si no consideras la dilución y el apalancamiento.

Aún así, si Bandwidth puede mantener un crecimiento de doble dígito en su negocio de comunicaciones en la nube fuera de los picos de ingresos políticos, probablemente hay algo que vale la pena observar aquí. La tendencia de los desarrolladores de IA definitivamente parece ser un viento de cola real para ellos en el futuro.