Acabo de enterarme de que los futuros de gas natural de abril subieron un 6% el viernes, alcanzando un máximo de un mes. Todo esto está relacionado con la situación en Oriente Medio y lo que podría significar para los suministros globales de GNL. Aparentemente, la instalación de Ras Laffan en Qatar (el mayor centro de exportación de gas natural del mundo) fue atacada por un dron y se cerró. Eso representa aproximadamente el 20% de la producción mundial de GNL fuera de línea, lo cual es bastante significativo.

El riesgo geopolítico es real aquí: si el estrecho de Ormuz se interrumpe, podríamos ver una crisis de suministro importante. Eso definitivamente impulsaría las exportaciones de gas natural de EE. UU. ya que la producción doméstica no ha sido afectada gravemente por el conflicto. Mientras tanto, los precios del gas natural en Europa ya alcanzaron un máximo de 3 años a principios de esta semana por las mismas preocupaciones.

Pero también hay resistencia. La producción en EE. UU. se encuentra cerca de niveles récord en 113.6 bcf/d, y la EIA acaba de aumentar su pronóstico de producción de gas natural para 2026 a 109.97 bcf/d. Más oferta entrando en línea es bajista para los precios. Además, se espera un clima más cálido en toda la parte este de EE. UU. hasta principios de marzo, lo que reduciría la demanda de calefacción, otro obstáculo.

En cuanto a las existencias, el retiro de la semana pasada fue de -132 bcf, mayor que los -124 bcf del consenso, por lo que eso es un apoyo. Pero las reservas de gas natural todavía están aproximadamente un 7% por encima de los niveles del año pasado. Parece que tenemos fuerzas opuestas aquí: el temor a la interrupción del suministro impulsa los precios hacia arriba, pero la creciente producción en EE. UU. y el clima templado mantienen un límite en cuánto pueden subir.