He estado siguiendo algunos movimientos interesantes en el mercado últimamente y quería compartir un par de acciones que llaman mi atención en este momento.

Primero está Nebius Group. Este juego de infraestructura de IA ha estado construyendo algo bastante convincente en silencio. Han pasado de 7 centros de datos a 16 en poco más de un año y medio, y sus ganancias recientes mostraron que ahora operan a una tasa de ingresos anual de 1.250 millones de dólares. Lo que es increíble es su trayectoria de crecimiento: proyectan un crecimiento de ingresos del 508% solo este año. Sé que eso suena loco, pero los números cuadran.

La parte interesante para mí son sus inversiones privadas. Tienen participaciones significativas en ClickHouse (28%, valorada en unos 15 mil millones de dólares), Avride, la compañía de conducción autónoma (83% de participación, con una valoración justo por debajo de $3B ), y controlan Toloka, que realiza etiquetado de datos para el desarrollo de IA. Estas no son solo apuestas secundarias, están apostando a todo en el ecosistema de infraestructura de IA.

Dicho esto, las ganancias del último trimestre fueron decepcionantes. Registraron una pérdida de 0,69 dólares cuando el consenso esperaba 0,44 dólares, por lo que el mercado está considerando cierto riesgo de ejecución. Pero con esa guía de CapEx masiva de 16-20 mil millones de dólares este año y un 60% financiado con operaciones, la dirección parece confiada. La valoración está estirada a 48 veces las ventas, pero debería comprimirse a medida que los ingresos escalen.

Por otro lado, Parsons muestra una debilidad real. Este contratista de defensa e infraestructura acaba de fallar en las estimaciones de ganancias, reportando 0,75 dólares cuando Wall Street esperaba 0,80 dólares. Es una pequeña diferencia, pero forma parte de un patrón más grande: las estimaciones de ganancias para el próximo año han estado bajando de 3,51 a 3,33 en los últimos dos meses. Cuando ves ese tipo de impulso de revisión a la baja, generalmente indica problemas por venir.

Parsons ha superado las estimaciones en tres de los últimos cuatro trimestres, por lo que la ejecución no ha sido el problema, pero la orientación futura es lo que preocupa a los analistas. En un mercado donde muchas acciones están recortando estimaciones, las revisiones de Paulson se están moviendo en la dirección equivocada más rápido que la mayoría. Ese es el tipo de señal que suele preceder a más debilidad.

El mercado ha estado inestable en general, con la tecnología siendo duramente golpeada por preocupaciones sobre la rentabilidad de la IA y la Reserva Federal manteniendo las tasas estables. Si buscas cubrirte contra la volatilidad, hay algunos pagadores de dividendos que se mantienen bien: Verisk Analytics, Seanergy Maritime y Vulcan Materials anunciaron aumentos recientemente. Pero la verdadera oportunidad parece estar en cómo se desarrolla la construcción de infraestructura de IA en el próximo año.