He estado observando cómo el mercado suda por la situación en Irán, y honestamente, es el mismo guion que vemos cada vez que la geopolítica se calienta. El petróleo se dispara, todos están en pánico por la inflación que podría impedir los recortes de tasas de la Fed, y definitivamente hay una preocupación real por las interrupciones en el suministro de energía a través del Estrecho de Ormuz.

Pero aquí es donde vuelvo siempre: tenemos 86 años de datos que cuentan una historia bastante clara. Ryan Detrick del Carson Group recopiló 43 eventos geopolíticos importantes desde 1940, y el patrón es casi aburrido en lo consistente que es. De esos 43 eventos, el S&P 500 estuvo más alto el 65% de las veces un año después. Sí, el rendimiento promedio fue solo del 3%, que no es nada especial, pero el punto no es el retorno—es que aproximadamente dos tercios de las veces, estos eventos simplemente no importan para el juego a largo plazo.

Entiendo por qué la gente está nerviosa, sin embargo. La relación PE de Shiller está en niveles que no habíamos visto desde la burbuja puntocom, así que hay una preocupación legítima por la valoración. Cuando ya estás caro y encima añades incertidumbre geopolítica, parece una tormenta perfecta. Pero justo ahí es donde la perspectiva importa más.

Mira, el mercado ha estado en una carrera seria bajo Trump—estamos hablando de un 57% en el Dow, un 70% en el S&P 500 y un 142% en el Nasdaq durante su primer mandato. Incluso desde enero de este año, hemos visto ganancias de doble dígito en todos los ámbitos. Sí, hubo la caída por COVID en 2020 y el shock por aranceles en abril, pero esas fueron obstáculos temporales, no cambios de destino.

Lo que pasa con los eventos importantes es que crean caos a corto plazo, pero rara vez afectan la trayectoria a largo plazo de la economía o los mercados. Las guerras son terribles, y el costo humanitario es real, pero históricamente no rompen el mercado de valores. La relación PE de Shiller puede estar elevada, pero eso es una conversación aparte de si el ruido geopolítico descarrila los retornos.

No digo que ignores la situación en Irán—los precios de la energía importan, la inflación importa, la política de la Fed importa. Pero si estás mirando tu cartera y te preguntas si deberías vender en pánico, la historia sugiere que probablemente no. Dos tercios de las veces, estos eventos se resuelven y los mercados siguen haciendo lo que hacen. El tiempo y la perspectiva realmente son la mejor medicina para la ansiedad en Wall Street en este momento.