Últimamente he estado analizando estrategias de llamadas cubiertas y Snap surgió como un ejemplo didáctico interesante. Así es como funciona típicamente: Supón que compras acciones de SNAP alrededor de $4.92 y de inmediato vendes un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de $6.00 por una prima de 10 centavos. Esencialmente, estás asegurando un precio de venta de $6.00 si la acción es llamada, además de obtener esa prima. Las matemáticas resultan en aproximadamente un retorno total del 24% si te asignan antes del vencimiento del 2 de abril, no está mal para unas pocas semanas de tenencia.

¿La desventaja? Sin embargo, si SNAP se dispara y pasa por encima de $6.00, pierdes toda esa ganancia potencial. Ese es el dilema clásico de la llamada cubierta. Por otro lado, hay una buena probabilidad (los analistas estiman alrededor del 57%) de que la acción se mantenga por debajo de $6.00 y la opción expire sin valor. Entonces, conservas tus acciones Y la prima, lo que añade aproximadamente un 2% de retorno adicional, lo que equivale a aproximadamente un 15% anualizado si sigues renovando estos contratos.

Lo que encuentro útil es verificar primero la volatilidad histórica. SNAP ha estado operando con una volatilidad de alrededor del 59% en los últimos 12 meses, mientras que la volatilidad implícita en esa opción estaba en 62%. Cuando la volatilidad implícita es mayor que la realizada, a veces la prima es lo suficientemente atractiva como para considerar las llamadas cubiertas. Obviamente, esto no es consejo financiero, sino simplemente cómo pienso en estas posiciones al evaluar las cadenas de opciones.