Acabo de notar algo interesante sobre Netflix que podría valer la pena prestar atención. En la superficie, los números parecen fantásticos: 45.200 millones de dólares en ingresos, 325 millones de suscriptores, compromiso en aumento en todos los ámbitos. Pero hay una señal de advertencia que no recibe suficiente atención.

Aquí está la cosa: mientras que el streaming en general está aplastando a la televisión por cable tradicional (la penetración del cable cayó del 88% en 2010 a menos del 50% ahora), el crecimiento de Netflix no está a la misma velocidad. Según datos de Nielsen del tercer trimestre de 2025, el streaming que no es de Netflix capturó el 37.7% del tiempo total de visualización de televisión, un aumento del 52% desde finales de 2022. ¿Netflix? Solo aumentó su participación del 7.5% al 8.6% en ese mismo período. Eso es solo un crecimiento del 15%.

YouTube está comiéndoles el desayuno. Aunque YouTube se centra en contenido generado por los usuarios, están logrando mucho más compromiso que Netflix. Y luego tienes TikTok, Instagram Reels, todas estas otras plataformas compitiendo por la atención. Netflix ni siquiera está tan invertido en deportes en vivo en comparación con sus competidores, lo cual se está convirtiendo en un requisito en el streaming.

Entonces, ¿qué está haciendo Netflix? Están haciendo una jugada enorme: intentando adquirir el catálogo de contenido de Warner Bros. Discovery y HBO Max por 82.700 millones de dólares. Básicamente, intentando comprar su camino hacia más audiencia. La compañía vio 96 mil millones de horas de contenido en la segunda mitad de 2025, pero ese crecimiento del 2% interanual aparentemente no es lo suficientemente agresivo.

No me malinterpretes, Netflix ha sido una inversión increíble históricamente. Pero la señal de advertencia aquí es real: el crecimiento se está volviendo más difícil de conseguir, y la competencia no se está desacelerando. El mercado de streaming se está expandiendo rápidamente, pero Netflix está perdiendo participación relativa a pesar de todos esos números destacados. Ese es el tipo de cosa que vale la pena observar de cerca.