Así que aquí está lo que pasa con Eli Lilly en este momento — Wall Street se ha enamorado por completo de ella, y entiendo por qué. La locura por el GLP-1 es real, y Mounjaro y Zepbound están arrasando en el mercado. Solo estos dos medicamentos están generando el 56% de los ingresos de la compañía, con tasas de crecimiento que alcanzan el 99% y el 175% respectivamente para 2025. Eso es realmente impresionante.

Pero aquí es donde pongo el freno. Cuando una acción recibe tanto amor, la valoración se vuelve... digamos, agresiva. Eli Lilly cotiza ahora con un ratio P/E de 44. ¿Y el rendimiento por dividendo? Un mísero 0.6%. Eso no es un rendimiento, es prácticamente nada. El mercado está valorando esta compañía como si fuera a ejecutar perfectamente para siempre, lo cual es un juego peligroso.

El verdadero problema es el riesgo de concentración. Eli Lilly tiene demasiado en juego con solo dos medicamentos. Si algo sale mal con cualquiera de ellos, la acción sufre mucho. Wall Street parece estar ignorando completamente eso.

Ahora, si realmente buscas una inversión farmacéutica con ingresos reales, Merck vale la pena con ambas manos. Sé que no es tan sexy como la historia del GLP-1 — Merck se enfoca en cáncer, infecciones y enfermedades cardiometabólicas. Cosas aburridas en comparación con los medicamentos para perder peso, ¿verdad? Pero aquí está lo interesante: estas son categorías terapéuticas enormes que no van a desaparecer.

La valoración de Merck es mucho más razonable con un P/E de 16. ¿Y el rendimiento? 2.8%. Eso es casi cinco veces más alto que Eli Lilly. Además, Merck tiene un historial sólido de mantener su dividendo durante más de tres décadas. La tasa de pago ronda el 50%, lo que significa que hay margen para seguir aumentando ese dividendo sin riesgo real de recorte.

También está la situación de Keytruda. Sí, se acerca la expiración de la patente en EE. UU., pero Merck tiene patentes internacionales que se extienden hasta principios de los 2030. Además, están trabajando en un nuevo método de administración que podría extender la protección hasta finales de los 2030. La historia no es tan grave como la gente piensa.

Mira, Eli Lilly no es una mala compañía. Los fundamentos son sólidos. Pero la valoración se ha salido completamente de control. Si quieres exposición a la gran farmacéutica con ingresos por dividendos reales, Merck te ofrece mejor valor y mejor rendimiento sin el riesgo de concentración. A veces, lo aburrido es exactamente lo que tu cartera necesita.