Acabo de notar que los precios del azúcar han estado luchando últimamente. El azúcar de Nueva York alcanzó un mínimo en 2 semanas el jueves, mientras que el azúcar blanco de Londres también bajó. Todo el mercado parece estar atrapado en un estado bajista en este momento, y honestamente, todo se reduce a una cosa: todos esperan que la producción mundial de azúcar supere con mucho lo que realmente llegará al mercado.

La situación de exceso es bastante salvaje. Varios analistas están proyectando una sobreoferta masiva en los próximos años. Czarnikow pronostica un superávit de 3.4 millones de toneladas métricas en 2026/27 después de un superávit de 8.3 millones de toneladas métricas este año. Otras firmas como Green Pool y StoneX están en la misma línea con sus propias previsiones de superávit. Incluso la Organización Internacional del Azúcar recientemente redujo su estimación de superávit, pero aún así es positiva. Cuando tienes tanta producción adicional de azúcar, los precios simplemente no pueden subir.

India ha sido un factor enorme aquí. Su producción de azúcar ha aumentado aproximadamente un 12% año tras año y están produciendo volúmenes récord. El gobierno acaba de aprobar otros 500,000 toneladas métricas para exportación además de lo que ya permitieron. Tailandia también está aumentando su producción: proyectan un aumento del 5% en su producción de azúcar para la próxima temporada. Sin embargo, Brasil es la carta salvaje. Hay señales de que su producción podría disminuir en realidad el próximo año, lo cual sería favorable, pero sus cifras acumuladas hasta enero todavía están en aumento respecto al año anterior.

Lo único que impide que los precios caigan aún más es el petróleo crudo. El WTI subió más del 8% esta semana, lo que impulsa los precios del etanol y podría redirigir parte de la molienda de caña hacia el etanol en lugar de la producción de azúcar. Eso podría reducir un poco las suministros. Pero con todas estas previsiones que apuntan a niveles récord de producción mundial de azúcar, es difícil imaginar una gran subida en el corto plazo.