Acabo de notar algo interesante en la última encuesta de gestores de fondos que tomó por sorpresa a mucha gente. Por primera vez en literalmente dos décadas, los gestores profesionales están diciendo que las corporaciones están gastando demasiado en gastos de capital. Y estamos hablando de un cambio importante en el sentimiento que ocurrió en solo los últimos meses.

Los datos son bastante impactantes cuando lo piensas. Desde noviembre de 2022, las acciones relacionadas con la inteligencia artificial han representado aproximadamente el 90% de todo el crecimiento en gastos de capital del S&P 500. Eso no es solo una tendencia, es básicamente toda la historia de inversión del mercado en este momento. Pero aquí es donde se vuelve interesante: los gestores de fondos están empezando a reaccionar a lo que parece un ritmo insostenible.

Estás viendo esto en tiempo real. Los grandes hyperscalers como Meta, Alphabet, Amazon y Microsoft —las empresas que literalmente están construyendo toda la infraestructura de IA— están todos a la baja en lo que va del año. Están teniendo un rendimiento inferior al índice de mercado más amplio, lo cual es un cambio bastante significativo respecto a hace incluso seis meses.

¿Qué está impulsando este escepticismo? Los inversores están empezando a preocuparse si todas estas enormes construcciones de centros de datos e inversiones en infraestructura de IA realmente generarán retornos que justifiquen el gasto. Es una cosa invertir mucho en crecimiento. Es otra muy distinta cuando empiezas a cuestionar si alguna vez verás que ese dinero regrese.

Si estás intentando reaccionar a esta posible burbuja y quieres reposicionar tu cartera, el análisis sugiere mirar áreas completamente diferentes del mercado. Las acciones internacionales a través de fondos como VXUS, las opciones enfocadas en valor a través de VTV, o los bonos mediante BND han estado superando a las acciones de mega-cap de IA este año. La perspectiva de Vanguard en realidad sugiere que las acciones de valor, los mercados desarrollados internacionales y la renta fija de alta calidad tienen perfiles de riesgo-retorno más fuertes en los próximos cinco a diez años.

Ahora, esto no significa que la historia de la IA esté muerta. Nuevos avances podrían cambiar fácilmente el sentimiento a favor de estas empresas. Pero si buscas cubrirte contra el riesgo de burbuja, tener exposición a valor, internacional y bonos podría ser una estrategia de diversificación inteligente. Los mercados se mueven rápido con base en nueva información, así que vale la pena mantener tu calendario marcado para cualquier anuncio importante de estas empresas.