Acabo de captar los movimientos más recientes del azúcar y definitivamente hay algunas señales mezcladas aquí. El azúcar de Nueva York cayó ayer cerrando con una bajada del 1.23% desde un máximo de 3 semanas, mientras que el azúcar blanco de Londres apenas subió un 0.20%. La verdadera historia, sin embargo, es que China podría estar imponiendo impuestos más altos a las bebidas azucaradas - eso ha reducido bastante los precios si realmente sucede, ya que China es un gran impulsor de la demanda.

Por el lado de la oferta, la producción del centro-sur de Brasil sufrió un golpe con una caída del 36% en enero en comparación con el año anterior, lo cual normalmente apoyaría los precios. Pero las cifras acumuladas para la temporada aún están un 0.9% por encima hasta ahora. Mientras tanto, los fondos han tomado una posición extremadamente corta en futuros de azúcar de NY - estamos hablando de un récord de 265,324 posiciones netas cortas a mediados de febrero. Eso es lo más desde 2006, lo que podría generar un rebote por cobertura en corto si el sentimiento cambia.

Aquí está lo que realmente ha socavado el mercado: prácticamente todos los analistas están pronosticando un superávit global de azúcar. El USDA pronostica una producción que alcanzará un récord de 189.3 millones de toneladas métricas, mientras que el consumo solo aumenta a 177.9 millones de toneladas métricas. La India está aumentando sus exportaciones con 500,000 toneladas métricas adicionales aprobadas para venta, y Tailandia también está incrementando su producción en un 5% esta temporada. Incluso Czarnikow elevó su estimación de superávit a 8.7 millones de toneladas métricas.

La presión bajista es real: la India es la segunda mayor productora y está inundando el mercado con más azúcar. Tailandia, como la tercera mayor, también está aumentando su producción. Estos aumentos en la oferta definitivamente socavan cualquier intento de recuperación. Algunos analistas como Safras & Mercado esperan que la producción de Brasil en realidad caiga el próximo año, pero eso no es suficiente para compensar lo que viene de la India y Tailandia. El mercado básicamente está valorando que ese superávit se mantendrá por un tiempo.