Acabo de ver a cocoa tomando otra dosis - los futuros de Nueva York de marzo cayeron un 3.46% y el cacao de Londres cayó aún más, un 4.61% el jueves. Ahora estamos viendo mínimos de más de 2 años en ambas bolsas, lo cual es bastante salvaje considerando la subida que vimos antes. Todo el símbolo de debilidad en este mercado se está mostrando en todas partes. Las molienda de cacao en Europa cayeron un 8.3% interanual en el cuarto trimestre, mucho peor que la caída del 2.9% que esperaban, y es el peor cuarto trimestre en más de una década. Barry Callebaut, básicamente el mayor fabricante de chocolate del mundo, acaba de reportar una caída del 22% en el volumen de ventas de su división de cacao.

Lo que realmente está pesando en los precios es esta tormenta perfecta de abundancia de oferta y la demanda simplemente no presente. Las existencias globales de cacao han aumentado un 4.2% interanualmente, los inventarios alcanzaron un máximo de 4 meses, y las previsiones muestran excedentes masivos en el futuro. Nigeria también está aumentando sus exportaciones, lo cual no ayuda. El único soporte real proviene de las caídas proyectadas en la producción en Nigeria para la próxima temporada y de algunos ajustes a la alza que se esperan en el futuro, pero por ahora el exceso de oferta es simplemente demasiado. Claramente, los consumidores de chocolate ya no están dispuestos a pagar los precios premium.