Acabo de ver los resultados del FY25 de Nexi y hay bastante que analizar aquí. La ganancia neta normalizada fue de 783,3 millones de euros, lo que representa un aumento decente del 7,2% respecto al año pasado—ese tipo de crecimiento constante que querrías ver. Los ingresos también subieron a 3,58 mil millones de euros, un aumento del 2,1% interanual, y el EBITDA alcanzó los 1,9 mil millones. Así que en papel, la historia de la ganancia neta operativa parece bastante sólida.

Pero aquí está el asunto—la ganancia neta atribuible a la matriz reportada muestra una pérdida enorme de 3,4 mil millones de euros en comparación con una ganancia de 167 millones de euros en FY24. Eso es un cambio radical. Las acciones han bajado un 19,73% y se cotizan a 2,72 euros en este momento, lo que sugiere que el mercado no está muy contento a pesar de las mejoras en la ganancia neta normalizada.

Parece que hay una desconexión entre las métricas operativas principales y la línea de fondo. El crecimiento de la ganancia neta normalizada es real, pero cualquier golpe a los números reportados debe haber sido bastante significativo. Vale la pena estar atento a cómo explican esa brecha en la próxima llamada.