Entonces, las ganancias de Nvidia ya pasaron y se dieron a finales de febrero, pero mirar hacia atrás en lo que los analistas estaban observando es bastante interesante. La acción ha estado muy volátil últimamente, y es increíble cuánto depende de si la compañía puede realmente cumplir con estas expectativas de crecimiento masivo.

Aquí está lo que pasa con Nvidia: tienen un historial de simplemente superar los números de Wall Street. Antes de ese informe de febrero, el consenso esperaba $65.6 mil millones en ingresos, lo que habría sido un aumento del 65% respecto al año anterior. Las expectativas de EPS estaban en $1.52 frente a $0.89 del año anterior. Objetivos bastante agresivos, pero la compañía básicamente había guiado esas cifras internamente, así que no era como si Wall Street las estuviera sacando de la nada.

La verdadera historia, sin embargo, es lo que está sucediendo con sus nuevas arquitecturas de chips. A finales de enero, el CEO Jensen Huang ya hablaba de un camino hacia los $500 mil millones en ingresos solo con las líneas Blackwell y Rubin hasta 2026. Y están proyectando como entre $3 y $4 billones en gasto total en infraestructura de IA hasta 2030. Ese es el tipo de escala que justifica la prima que el mercado ha estado pagando.

La demanda ha sido absolutamente insana. Cada hyperscaler está compitiendo por construir sus plataformas de IA, y todos necesitan las GPU de Nvidia para manejar el cómputo. Las líneas de chips más antiguas - Ampere, Hopper - están completamente agotadas. Incluso la arquitectura más nueva, Vera Rubin, se está vendiendo como pan caliente. Se habla de que podrían anunciar la próxima generación en 2027, que sería aún más potente.

Ahora aquí es donde se vuelve complicado. La acción se cotizaba a 24 veces las ventas y 46 veces las ganancias, lo cual suena caro en la superficie. Pero la relación PEG a futuro era solo 0.15, lo que sugiere que en realidad podría estar subvalorada si mantienen esta trayectoria de crecimiento. Esa es toda la clave: si el crecimiento de las ganancias se mantiene fuerte, la valoración se sostiene. Si hay siquiera una pista de desaceleración, cuidado.

El mercado básicamente estaba valorando la perfección antes de esa llamada de ganancias. Cualquier tropiezo, cualquier señal de que el crecimiento se está moderando, y la acción habría sido duramente castigada. Pero dado su historial de superar expectativas y el hecho de que la demanda de los clientes parece verdaderamente insaciable, había una buena probabilidad de que lo lograran.