Acabo de captar que el mercado del gas natural fue golpeado esta semana. Los futuros de marzo cayeron un 2.35% y alcanzaron un mínimo de 4 meses, un movimiento bastante fuerte considerando dónde estábamos hace solo un par de meses. ¿El culpable? Los pronosticadores están previniendo temperaturas por encima de lo normal en todo el oeste de EE. UU. hasta fin de mes, lo que significa menos demanda de calefacción. Cuando combinas eso con una producción que funciona a 113.3 bcf/d y exportaciones de GNL estables en 19.8 bcf/d, las matemáticas simplemente no cuadran para los precios en este momento.

Lo interesante es que la oferta sigue aumentando. La producción de gas natural en EE. UU. está básicamente cerca de máximos históricos, y la EIA acaba de elevar su pronóstico para 2026 a 109.97 bcf/d. La situación de almacenamiento también está cambiando—pasamos de un déficit a lo que parece ser un superávit en las próximas semanas. Los datos de inventario de la semana pasada mostraron una reducción menor de lo esperado, lo que el mercado interpretó como bajista.

Mirando el panorama general, he estado siguiendo los niveles de almacenamiento en diferentes regiones. El almacenamiento de gas en Europa está solo al 31% de su capacidad en este momento, en comparación con el promedio estacional del 47% para esta época del año. Esa es una situación bastante ajustada allí, lo que contrasta marcadamente con lo que estamos viendo en los 48 estados inferiores. Los taladros activos alcanzaron un máximo de 2.5 años, por lo que los productores no están desacelerando en breve. La acción del precio del gas natural esta semana parece un clásico desacople entre oferta y demanda—mucha producción, demanda más suave y clima más cálido que quita fuerza al caso alcista.