He estado pensando en qué juegos de IA realmente tienen durabilidad más allá del ciclo de hype. La mayoría de las acciones subirán y bajarán, pero hay tres que parecen construidos de manera diferente para la próxima década.

Primero está Alphabet. Se quedaron atrás temprano por algunas startups, pero Gemini ha alcanzado y ahora compite de igual a igual con los mejores modelos disponibles. Sin embargo, esto es lo que la mayoría pasa por alto: Alphabet puede vincular tus datos personales con Gemini. Tus fotos, historial de YouTube, correos electrónicos, todo ello. Esa es una ventaja que nadie más puede replicar. Es un foso que realmente importa.

Lo increíble es que Alphabet tiene los recursos para sofocar a competidores más pequeños si es necesario. Pueden operar con pérdidas durante más tiempo que casi cualquier otro mientras establecen su dominio. Una vez que consolidan esa posición, cambian el modelo de precios y compensan los costos. Eso es simplemente una asignación inteligente de capital.

Luego está Microsoft, que juega de manera diferente. En lugar de construir su propio LLM, se asoció con OpenAI y se mantuvo neutral en su plataforma Azure. Los usuarios pueden acceder a ChatGPT, Grok, Llama, lo que quieran. Por eso Azure está superando a los competidores. Ser la Suiza de la infraestructura de IA es una posición sólida a largo plazo.

Ahora, la jugada de infraestructura: Taiwan Semiconductor. Nvidia diseña chips pero no los fabrica. Los chips AI personalizados de Broadcom podrían competir con las GPU de Nvidia en el futuro, pero TSM fabricará todos ellos de igual manera. Ese es el verdadero punto de estrangulamiento en la cadena de suministro.

La gente teme que una vez construidos los centros de datos, el crecimiento de TSM termine. No lo compro. Las GPU en entornos de IA suelen durar de 1 a 3 años, lo que significa que hay un ciclo de reemplazo semestral. Incluso después de la primera fase de construcción, la demanda sigue siendo enorme.

Además, empresas como Alphabet y Microsoft todavía están en las primeras etapas de su despliegue de centros de datos. Toma años ponerlos en funcionamiento. Los centros de datos anunciados para 2025 quizás no entren en línea hasta 2027. Así que todavía estamos en las primeras etapas de la historia de crecimiento de IA de TSM.

Estos tres tienen los fundamentos para ser inversiones a largo plazo. Vale la pena prestarles atención si estás pensando en exposición a IA.