He estado observando cómo el mercado del café ha estado sufriendo últimamente, y honestamente la situación de Brasil explica mucho de ello. Después de que esas preocupaciones por la sequía se aliviaran, comenzamos a ver lluvias fuertes en Minas Gerais a principios de febrero, en realidad mucho por encima del promedio, y eso cambió toda la perspectiva para la cosecha de este año. Tanto el arábica como el robusta se vieron afectados cuando salieron los datos.

Lo que más ha estado pesando en los precios es la previsión de producción. Brasil espera una cosecha masiva para 2026, con la producción de arábica aumentando más del 23% interanual a 44.1 millones de sacos. Eso es enorme. Además, Vietnam sigue inundando el mercado con exportaciones de robusta; enviaron casi 200 mil toneladas métricas solo en enero, casi un 40% más que el año pasado. Cuando tienes esa cantidad de oferta proveniente del mayor productor mundial de robusta, los precios simplemente no logran subir.

Hay algunas cosas que impiden que los precios caigan aún más, sin embargo. La producción de Colombia cayó un 34% interanual, por lo que eso está apretando las cosas en el lado del arábica. Y Brasil en realidad está exportando menos en este momento, lo cual es interesante dado el panorama de la cosecha. El USDA proyecta que la producción mundial alcanzará un récord de 178 millones de sacos esta temporada, pero con las existencias finales que se espera que disminuyan, al menos hay un suelo debajo del mercado.

La recuperación de inventarios es otro obstáculo. Las existencias de arábica en ICE se recuperaron hasta un máximo de 3 meses a principios de enero, y el robusta hizo lo mismo a finales de enero. Eso tampoco ayuda al sentimiento. En general, parece que el café está atrapado en una configuración bajista, con los suministros de Brasil y Vietnam manteniendo la presión.