Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención en las últimas ganancias del Bank of America. Los números nos están contando una historia bastante clara sobre hacia dónde se dirige el gasto del consumidor, y no es la imagen optimista que todos estaban pintando hace un par de años.

¿Recuerdas cuando todos predijeron una recesión en 2023? Sí, eso no ocurrió. La razón fue simple: los consumidores simplemente siguieron gastando. Incluso con la inflación en niveles altos y las tasas subiendo, la gente seguía usando sus tarjetas de crédito como si no hubiera un mañana. Pero aquí está lo interesante: ese impulso ahora empieza a parecer diferente.

El CEO del Bank of America ha sido bastante vocal sobre este cambio. El crecimiento del gasto del consumidor básicamente se ha desplomado, cayendo del 10% el año pasado a solo 3-4% recientemente. Eso es una desaceleración enorme. Y cuando profundizas en los datos de las tarjetas de crédito, las cosas se vuelven más interesantes. La deuda con tarjetas de crédito alcanzó los 1.13 billones de dólares a finales de 2023, pero lo que realmente llama mi atención es la situación de la morosidad.

La tasa nacional de morosidad en tarjetas de crédito acaba de llegar al 3.1%—la más alta desde 2011. Eso no es poca cosa. Mientras tanto, la tasa de cancelaciones de Bank of America en tarjetas de crédito subió a 3.62% en su último trimestre, continuando una tendencia que ha estado creciendo durante varios trimestres consecutivos. La tasa neta de cancelaciones del banco saltó a 0.58% desde 0.45% en el trimestre anterior.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. El director financiero de Bank of America dijo que están viendo algunas señales tempranas de estabilización—la velocidad de aumento de la morosidad se desaceleró en comparación con el trimestre anterior. Eso podría significar que el gasto del consumidor está encontrando un fondo, o simplemente podría ser una pausa temporal antes de que las cosas empeoren. El banco apuesta a que la normalización llegará a medida que avance el año.

Una cosa que vale la pena señalar es que la base de clientes de Bank of America no es típica. Sus prestatarios de tarjetas de crédito tienen un puntaje FICO promedio de 777, mientras que los clientes de préstamos para autos están en 801. Eso está muy por encima del promedio nacional de alrededor de 715. Entonces, si las cosas se desaceleran aún más, la base de clientes relativamente acomodada de Bank of America podría resistir mejor que otros prestamistas que atienden segmentos de mayor riesgo.

La verdadera pregunta ahora es si estamos ante una estabilización genuina del gasto del consumidor o solo una pausa temporal. Si las morosidades siguen aumentando desde aquí, podría ser una señal de estrés real en los consumidores por delante. Ese es el dato que todos deberían estar observando de cerca.