Acabo de notar algo interesante en las últimas divulgaciones de fondos de biotecnología. Perceptive Advisors invirtió mucho en Praxis Precision Medicines en el cuarto trimestre de 2025, desembolsando más de 80 millones de dólares en la acción y ahora teniendo una posición de casi 600 millones de dólares. Esa es su mayor participación en este momento.

Lo que llamó mi atención no es solo el tamaño de la apuesta, sino el momento. La acción de Praxis ha subido un 320% en el último año, y la posición del fondo aumentó en 505 millones de dólares en valor solo en el último trimestre. Pero aquí está lo interesante: no solo están siguiendo las ganadoras. Están añadiendo activamente a esta. La compañía acaba de presentar dos solicitudes de NDA a la FDA y tiene 926 millones de dólares en efectivo en el balance, además de otros 621 millones que recaudaron en enero. Eso les da un respaldo hasta 2028 sin necesidad de acudir a los mercados de capital.

Para una biotecnología del sistema nervioso central con resultados de fase 3 que llegarán en 2026 y presentaciones reales a la FDA ya presentadas, esto parece una estrategia del fondo para posicionarse ante catalizadores a corto plazo en lugar de perseguir el rendimiento pasado. Praxis está pasando de una historia de pipeline a una posible comercialización, lo que cambia completamente el perfil de riesgo. El gasto en I+D alcanzó los 267 millones en 2025; claramente están en modo de ejecución. Vale la pena seguir cómo evoluciona esto en los próximos 12 meses.