Así que aquí hay algo en lo que he estado pensando con Nvidia de cara a la temporada de resultados. ¿Todos esperan una gran superación, verdad? Los rumores en el mercado básicamente están valorando la perfección en este momento.

Déjame desglosar lo que realmente está sucediendo aquí. El consenso de Wall Street para el cuarto trimestre se sitúa en unos $65.6 mil millones en ingresos con unas ganancias ajustadas por acción de $1.52, aproximadamente un 71% de crecimiento interanual. En papel, parece increíble. Y, honestamente, Nvidia probablemente superará esas cifras oficiales. Tienen un historial sólido de superar las estimaciones en cuatro trimestres consecutivos.

Pero aquí está lo que no se habla lo suficiente. Existe esta brecha entre superar las estimaciones y realmente hacer que la acción suba. He estado observando los gráficos, y es una locura: Nvidia superó las expectativas en cada uno de los últimos cuatro informes de ganancias, pero la acción cayó después de tres de esas cuatro noticias.

¿Y por qué? Porque Wall Street opera con números de susurro que están por encima de las estimaciones oficiales. Los inversores ya han incorporado esas grandes expectativas. Entonces, cuando entregas "simplemente" buenos resultados en lugar de absolutamente perfectos, la gente se pone nerviosa. Incluso una pista de problemas en la cadena de suministro, como si la dirección menciona que la disponibilidad de memoria podría afectar las ventas de GPU más adelante, y ya tienes una venta masiva.

Luego está la visión más amplia que ha estado pesando sobre el sector. De repente, todos son escépticos respecto al ROI de la IA. Microsoft superó las ganancias, pero la acción cayó por su enorme inversión en infraestructura de IA. Lo mismo pasó con Alphabet: resultados fantásticos, pero los inversores se asustaron por su aumento en capex. La previsión de más de $200 mil millones en capex de Amazon también asustó a la gente.

Aquí está mi predicción: Nvidia enfrentará la misma resistencia. En este entorno de escepticismo sobre el ROI de la IA, será difícil para ellos realmente impresionar al mercado, incluso con números sólidos.

¿Y podría estar equivocado? Claro. Nvidia ha demostrado que puede rendir en condiciones difíciles. Pero, honestamente, si la acción retrocede, eso es un regalo para los inversores a largo plazo. Estoy convencido de que la escalada de la arquitectura Rubin será una victoria más adelante este año, y la historia del ROI en IA se aclarará con el tiempo. Una caída sería simplemente un mejor punto de entrada para inversores pacientes que creen en la narrativa a largo plazo.