Acabo de notar que los futuros de cacao tuvieron un día bastante salvaje - los contratos de mayo en Nueva York subieron casi un 6%, en Londres casi un 5%. Los precios alcanzaron máximos en 1.5 semanas por nerviosismo en el suministro. La situación en Irán está asustando a los traders, todos están preocupados por el cierre del estrecho de Hormuz, lo que impulsa los costos de envío y limita las exportaciones de cacao.

Lo que pasa es que, en general, la perspectiva para el cacao sigue siendo bajista. La ICCO aumentó su pronóstico de superávit para 2024/25 a 75,000 TM (antes 49,000 TM en noviembre), y esperan que la producción global aumente un 8.4% año tras año. Las cosechas en África Occidental también parecen sólidas, reportan condiciones favorables y mayor tamaño de vainas. Además, Ghana y Costa de Marfil acaban de reducir drásticamente los pagos a los agricultores, por lo que el cacao sigue saliendo incluso con precios más débiles.

La demanda ha sido difícil, sin embargo. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de su división de cacao, los fabricantes de chocolate no pueden mover producto a los precios actuales, y los informes de molienda en Europa, Asia y Norteamérica también fueron débiles. Los inventarios de cacao en ICE alcanzaron un máximo en 6.5 meses el mes pasado. Así que sí, la subida de hoy podría ser un rebote por miedo a la escasez, pero la historia fundamental del cacao no ha cambiado mucho: exceso de oferta y débil interés de compra. Podría ser una operación, no una tendencia.