Acabo de profundizar en el espacio de energía nuclear y noté que está sucediendo algo interesante con estos dos juegos de SMR que llamó mi atención.

Así que NuScale y Oklo están apostando fuerte por reactores más pequeños y escalables para revolucionar el mercado de energía nuclear. Pero están tomando enfoques bastante diferentes, y honestamente, el mercado los está tratando de manera completamente distinta en este momento.

NuScale fabrica pequeños reactores modulares que encajan en estos vasos compactos de 65 pies. Son prefabricados, modulares, su diseño modular les permite reducir significativamente el tiempo y los costos de construcción. Tienen la única SDA del NRC para su diseño de 77 MWe, que se está usando para el proyecto RoPower de Rumanía. Además, acaban de cerrar un acuerdo con la Autoridad del Valle de Tennessee para desplegar hasta seis gigavatios en siete estados. Eso es enorme.

Oklo está jugando un juego diferente con microreactores que son aún más pequeños. Su Aurora genera solo 1.5 MWe por sí solo, pero puede encadenarse para alcanzar de 15 a 100 MWe por despliegue. La verdadera innovación aquí son sus pellets de combustible de uranio metálico: más densos, más baratos de fabricar, y pueden funcionar toda una década sin recarga en comparación con el ciclo de dos años del óxido de uranio tradicional. Están rompiendo terreno en su primer reactor en Idaho y lograron un contrato gubernamental para la Base Aérea Eielson en Alaska.

Pero aquí es donde se pone interesante. Ninguna de las dos empresas está desplegando reactores en el corto plazo. El proyecto en Rumanía de NuScale no verá reactores hasta principios de los 2030, misma línea de tiempo para su construcción con TVA. Hasta entonces, viven de estudios FEED y acuerdos de licencia. Los analistas proyectan que sus ingresos saltarán de 31 millones de dólares a 287 millones entre 2025 y 2028, pero el verdadero crecimiento no comienza hasta que esos reactores realmente entren en funcionamiento.

El primer despliegue de Oklo supuestamente será a finales de 2027 en Idaho. Si eso sucede, alcanzarían 16 millones de dólares en ingresos en 2027 con un crecimiento más fuerte después. Pero aquí está la cosa: Oklo cotiza a más de 600 veces sus ventas proyectadas para 2027 con una capitalización de mercado de 9.7 mil millones de dólares. NuScale está en 19 veces las ventas de 2027 con una capitalización de 3.9 mil millones. Mucho más razonable en papel.

El mercado claramente le da crédito a Oklo por estar adelante en la carrera, pero esa prima de valoración es salvaje. NuScale tiene catalizadores a corto plazo más claros, incluso si el gran dinero no fluye hasta los 2030. Ambos podrían dispararse en la próxima década ya que apuntan a diferentes tamaños de plantas, pero el enfoque a corto plazo ayuda a que Oklo siga en favor, mientras NuScale espera sus verdaderos catalizadores de crecimiento.

El sector de energía nuclear definitivamente es uno a seguir, pero el tiempo aquí importa. Oklo podría tener impulso ahora, pero NuScale podría tener la última risa si esos despliegues a principios de los 2030 realmente avanzan.