Acabo de notar que los precios del azúcar están subiendo bastante hoy, alcanzando máximos de un mes, mientras que el petróleo crudo está disparándose a picos de 8 meses. El contrato de mayo en NY sube un 0,43% y el azúcar blanco de ICE en Londres saltó un 1,62%, lo cual es interesante porque cuando el petróleo se recupera así, hace que el etanol sea más rentable. Eso significa que los productores de azúcar podrían desviar más caña hacia la producción de etanol en lugar de molerla para obtener azúcar, lo que potencialmente podría reducir las ofertas.

Pero aquí está la cosa: el panorama general para el precio del azúcar hoy parece mixto. A principios de este año había preocupaciones sobre un exceso global persistente, con varios analistas proyectando 2-3 millones de toneladas métricas de oferta adicional para 2025/26. Pero ahora estamos viendo algunas señales de apoyo. India acaba de ser aprobada para exportar 500,000 toneladas métricas adicionales de azúcar además de su cuota existente, y su producción está registrando un aumento del 12% interanual hasta finales de febrero. Brasil también muestra cierta debilidad: su producción de enero cayó un 36% en comparación con el año pasado, aunque las cifras acumuladas del año todavía son ligeramente positivas.

La previsión del USDA de diciembre fue bastante optimista, proyectando que la producción global alcanzará un récord de 189 millones de toneladas métricas en 2025/26. Se espera que India y Tailandia aumenten su producción, lo que mantiene una presión a la baja sobre el precio del azúcar hoy a pesar del rally del crudo. Honestamente, parece que estamos atrapados entre la fortaleza a corto plazo del crudo que impulsa los precios hacia arriba y las preocupaciones de exceso a largo plazo que mantienen un freno en cualquier rally sostenido. Estoy atento para ver si esto es solo un rebote o si el ángulo del etanol realmente puede mover la aguja en la dinámica de oferta.