Últimamente he visto a mucha gente seguir especulando con acciones relacionadas con el concepto de cannabis, especialmente empresas como Tilray. Pero, para ser honesto, la emoción en este sector ha durado tantos años, ¿y qué ha pasado? La mayoría de las empresas de cannabis todavía están perdiendo dinero.

He notado que la estrategia de Tilray realmente está cambiando. Ya no se centran únicamente en el cannabis, sino que han comenzado a adquirir varias marcas—incluyendo cannabis, CBD y bebidas alcohólicas—con la intención de transformarse en una empresa de gestión de marcas. Suena bien, pero el problema es que estas adquisiciones se están pagando con acciones. En los últimos cinco años, su capital social se ha diluido en más del 300%, y aún así no han logrado obtener beneficios sostenibles, sino que han registrado deterioros en varias áreas de negocio. Esto indica que los nuevos planes de crecimiento quizás no sean tan fáciles como parecen.

En comparación, creo que Altria es una opción más interesante. Esta empresa tiene una posición dominante en el mercado estadounidense de tabaco, con la marca Marlboro que posee el 40.5% de participación de mercado, y en total controlan el 45.2% del mercado de tabaco. Aunque las ventas de tabaco han estado bajando en los últimos años, lo importante es que este negocio genera suficiente flujo de caja, permitiéndoles mantener beneficios. Utilizan estos fondos para aumentar los dividendos—ahora con un rendimiento del 6.1%—y también invierten en el desarrollo de nuevos productos, buscando encontrar puntos de crecimiento que puedan sustituir al tabaco.

Por supuesto, Altria también ha tenido sus problemas. Por ejemplo, su inversión en Juul no fue exitosa, y también fracasaron en su entrada temprana en el mercado del cannabis, registrando deterioros por decenas de miles de millones en sus cuentas. Pero su base financiera es sólida, puede soportar estos golpes, y recientemente compraron Njoy, una compañía de cigarrillos electrónicos, para seguir explorando ese mercado.

En definitiva, si estás dispuesto a asumir riesgos elevados, la relación riesgo-recompensa de Altria parece mucho mejor que la de Tilray. Aunque su negocio principal de tabaco está en declive, esta máquina de dinero sigue generando beneficios, apoyando los dividendos y las inversiones en nuevos productos. En el futuro, Altria incluso podría volver a incursionar en el sector del cannabis. Claro que esto no es un consejo para inversores conservadores, pero si ya estás decidido a asumir riesgos, debes estar atento a lo que hacen los directivos de estas empresas para contrarrestar el declive de sus negocios—esto aplica tanto a Tilray como a Altria, aunque los fundamentos de Altria son mucho más sólidos.