Acabo de pensar en algo que podría moldear el negocio más grande del mundo en los próximos años. Hay un auge de IA sucediendo en este momento, y aunque todos están enfocados en las empresas que construyen los modelos, en realidad se está desarrollando una historia más silenciosa con los fabricantes de chips de memoria que suministran la infraestructura.

Micron Technology básicamente está en el punto ideal aquí. Son uno de los proveedores esenciales para hardware de IA, y los pedidos que reciben para su memoria de alta ancho de banda son absolutamente enormes. Lo interesante es que la mayor parte del movimiento en el precio de las acciones que hemos visto se ha basado en expectativas futuras de estos pedidos. ¿El verdadero impacto financiero? Aún no se ha reflejado completamente en los libros.

Aquí es donde se vuelve convincente. Hace tres años, Micron reportaba una pérdida de 5.800 millones de dólares. Avanzando rápidamente hasta ahora, están obteniendo 11.900 millones de dólares en ingresos netos en el último año. Ese tipo de recuperación muestra lo que sucede cuando tus productos de repente están en demanda crítica. Los márgenes también se han expandido dramáticamente.

Pero aquí está lo que la mayoría de la gente pasa por alto: comparar los números de Micron en diferentes períodos de tiempo puede ser engañoso porque esta industria funciona en ciclos. A veces la demanda se dispara, los precios suben y la empresa invierte mucho en capacidad. Luego, inevitablemente, el mercado se suaviza y las cosas se vuelven duras. Tienes que comparar años pico con años pico o años bajos con años bajos, de lo contrario solo te estás engañando sobre la verdadera trayectoria.

Lo que podría ser realmente diferente esta vez es cuánto tiempo puede Micron aprovechar esta ola. En su última llamada de resultados, revelaron que ya han asegurado acuerdos de suministro con precios y volúmenes establecidos para toda su producción de memoria de alta ancho de banda hasta 2026. Eso es significativo. El CEO Sanjay Mehrotra ahora proyecta que el mercado de memoria alcanzable podría crecer de 35 mil millones de dólares en 2025 a 100 mil millones para 2028. Eso casi triplica. Originalmente pensaban que tomaría hasta 2030 alcanzar esas cifras.

Para ponerlo en perspectiva, todo el mercado de DRAM solo fue de 35 mil millones en 2024. Entonces, potencialmente estamos viendo surgir el negocio más grande del mundo para chips de memoria en los próximos años. Si Micron puede mantener su poder de fijación de precios y realmente capitalizar estas dinámicas de oferta y demanda, el crecimiento financiero que ya hemos visto podría ser solo el acto inicial.

La acción ya se ha movido significativamente, pero si estos acuerdos de suministro y las proyecciones del mercado se mantienen, hay potencialmente mucho más margen de crecimiento una vez que los ingresos y las ganancias realmente fluyan. Esta es la clase de situación donde la narrativa del negocio más grande del mundo podría realmente materializarse en ganancias reales, no solo en expectativas de inversores. Vale la pena seguir de cerca cómo se desarrolla esto en los próximos trimestres.