Acabo de notar que el cacao se desplomó absolutamente en las últimas semanas, pero ayer vimos una acción técnica interesante. Tanto los futuros de cacao de Nueva York como de Londres rebotaron fuerte después de alcanzar esos mínimos de más de 2 años, parece que los fondos estaban cubriendo cortos cuando las cosas estaban demasiado sobrevendidas. Movimiento clásico cuando los precios caen tan rápido.

La historia fundamental es bastante clara, sin embargo: los suministros globales de cacao están en todas partes en este momento. StoneX está proyectando superávits masivos para las próximas temporadas, y la demanda ha sido muy débil. Los fabricantes de chocolate como Barry Callebaut reportaron caídas enormes en volumen porque los consumidores simplemente se niegan a pagar estos precios. Incluso los datos de molienda de Europa y Asia mostraron algunos de los peores números en años.

Lo interesante es que África Occidental tuvo condiciones de cultivo sólidas, lo que debería significar cosechas más grandes en el futuro. Pero aquí está el asunto: los agricultores en realidad están reteniendo los envíos porque los precios son tan bajos. Mientras tanto, la producción de Nigeria está cayendo, lo que está dando cierto soporte al mercado.

Así que tienes esta configuración extraña donde los futuros de café de Londres y el cacao de Nueva York están ambos bajo presión por suministros abundantes, pero hay un rebote técnico en marcha. La verdadera pregunta es si la demanda puede estabilizarse o si seguimos deteriorándonos.