¿Sabes qué es increíble? Uno de los mayores errores de inversión en la memoria reciente provino del tipo que literalmente escribió el libro sobre cómo no cometer errores de inversión. Todo el manual de Warren Buffett se basaba en mantener empresas de calidad durante décadas, pero de alguna manera logró vender TSMC en menos de un año, y eso le costó a Berkshire Hathaway algo así como 16 mil millones de dólares en ganancias no realizadas.

Permíteme hacer un resumen. Bajo el liderazgo de Buffett, las acciones Clase A de Berkshire Hathaway devolvieron casi 6.100.000% en total. Eso no es un error tipográfico. El hombre construyó una compañía de un billón de dólares siguiendo unos pocos principios básicos que en realidad tienen sentido cuando piensas en ellos. Pensamiento a largo plazo. Comprar calidad a precios razonables. Poseer empresas con ventajas competitivas reales y una gestión sólida. Devolver capital a los accionistas. Cosas simples, pero aparentemente más difíciles de ejecutar de lo que parece.

Aquí es donde se pone interesante. En el tercer trimestre de 2022, justo en medio de un mercado bajista cuando las cosas estaban razonablemente valoradas, el equipo de Buffett cargó en Taiwan Semiconductor Manufacturing. Estamos hablando de 60 millones de acciones por unos 4.120 millones de dólares. TSMC estaba perfectamente posicionada para el auge de la IA—fabrican los chips que alimentan todo, desde Apple hasta Nvidia. Era un movimiento textbook de Warren Buffett a primera vista.

Pero luego algo cambió. Para el cuarto trimestre de 2022, Berkshire ya había vendido el 86% de la posición. Para el primer trimestre de 2023, ya estaban completamente fuera. Toda la operación duró quizás de cinco a nueve meses. Cuando los analistas preguntaron a Buffett por qué, básicamente dijo que no le gustaba la ubicación de TSMC y que había reconsiderado. Probablemente preocupado por las restricciones de exportación a China o los riesgos geopolíticos. Preocupaciones justas, quizás. Pero un timing terrible.

Porque aquí está lo importante: en el momento en que Buffett salió, la demanda de chips de IA se disparó absolutamente. La capacidad de TSMC no pudo seguir el ritmo. El crecimiento de la compañía se aceleró mucho, y la acción reflejaba eso. Para julio de 2025, TSMC se unió al club del billón de dólares. Si Berkshire simplemente hubiera mantenido esa posición inicial sin vender ni una sola acción, ahora valdría cerca de 20 mil millones de dólares. En cambio, se fueron con quizás 4 mil millones en ganancias, dejando sobre la mesa 16 mil millones.

Es, honestamente, lo más típico de Warren Buffett: un inversor maestro rompiendo sus propias reglas y pagando por ello. Te hace pensar en lo que su sucesor, Greg Abel, va a hacer diferente. Probablemente seguir con lo básico y en realidad mantener las empresas por más de nueve meses.