Acabo de notar algo que vale la pena reflexionar. Terry Smith, quien básicamente administra su firma de inversión como Warren Buffett administra Berkshire, acaba de lanzar una advertencia bastante clara sobre hacia dónde se dirige el mercado. Y, honestamente, me está haciendo reconsiderar algunas cosas.

Así que aquí está el asunto. En los últimos 20 años, los fondos indexados pasivos han explotado absolutamente. Son baratos, son simples, e incluso Warren Buffett los ha estado promoviendo durante mucho tiempo. Pero Smith dice que esta tendencia está creando silenciosamente un desastre que está a punto de suceder.

El mecanismo es salvaje cuando lo piensas. A medida que más dinero fluye hacia fondos pasivos, el capital se concentra automáticamente en las empresas más grandes. Un fondo indexado tiene que comprar lo que esté en el índice, independientemente de la valoración. Mientras tanto, los inversores activos se ven presionados porque apostar en contra de las participaciones masivas del índice puede arruinar tu carrera, incluso si tienes razón a largo plazo. Así que todos simplemente siguen a la multitud.

¿El resultado? Los precios de las acciones se están desconectando completamente de lo que realmente valen las empresas. Un dólar que entra en un fondo indexado no significa que una empresa de repente se vuelva más valiosa. Solo significa que la demanda es inelástica y la oferta es ajustada. Los precios suben, las valoraciones se vuelven ridículas, pero los fundamentos no han cambiado.

Las palabras exactas de Smith me quedaron grabadas: esto está sentando las bases de un gran desastre de inversión. Cuando cambie el sentimiento y el dinero rote fuera de las acciones, las que tengan las valoraciones más distorsionadas van a ser aplastadas. Y podría durar mucho más que las caídas normales.

Ahora, la pregunta es cómo te proteges realmente. La respuesta de Smith es sorprendentemente simple, y es básicamente el mismo manual que Warren Buffett ha usado durante décadas. Comprar buenas empresas. No pagar de más. No hacer nada.

Eso es todo. Enfócate en negocios de calidad que cotizan a precios razonables. El Índice de Calidad MSCI World, que filtra por altos retornos sobre el patrimonio y ganancias estables, ha superado históricamente al índice más amplio en períodos de 10 años. Más importante aún, resiste mejor cuando los mercados se vuelven feos.

Smith admite que su propio fondo tuvo un año difícil recientemente, igual que Warren Buffett no superó al S&P 500 en aproximadamente un tercio de sus años dirigiendo Berkshire. Pero a lo largo de décadas, este enfoque ofrece mejores retornos con mucho menos volatilidad.

La ola de fondos indexados pasivos no va a desaparecer, pero eso no significa que tengas que montarte en ella hasta el fondo. Si estás construyendo una cartera, la calidad a un precio justo todavía supera a todo lo demás cuando la música se detiene.