He estado observando la acción del precio internacional del azúcar en los últimos meses y hay algunas dinámicas interesantes en juego. A mediados de febrero vimos que los precios cayeron a mínimos de varios años por preocupaciones de exceso, pero luego el real brasileño se fortaleció significativamente, lo que empezó a cambiar el panorama. Cuando el real se fortalece, hace que las exportaciones de azúcar brasileño sean menos atractivas en términos de precio, lo que naturalmente estrecha el lado de la oferta. Eso ha sido un apoyo para la recuperación del precio internacional del azúcar que hemos visto desde entonces. La fortaleza del real también recibió un impulso por esa decisión arancelaria de EE. UU. que podría abrir más flujo de azúcar brasileño hacia América. Además, ha habido una posición muy volátil en los mercados de futuros: los fondos habían acumulado posiciones cortas masivas, por lo que cualquier presión al alza tiende a alimentarse a sí misma. Sin embargo, al mirar los números reales de oferta, la situación es mixta. India está teniendo un gran rendimiento con una producción significativamente mayor gracias a buenos monzones, y acaban de obtener la aprobación para una cuota de exportación mayor. Tailandia también está aumentando su producción. Pero Brasil muestra algunos obstáculos en la producción en ciertas regiones, y las previsiones de superávit global siguen fluctuando dependiendo de qué analista preguntes. Así que tienes esta lucha entre las preocupaciones de oferta y la realidad de que hay mucho azúcar entrando en el mercado. Probablemente, el precio internacional del azúcar se mantenga en un rango hasta que tengamos señales más claras sobre cuánto azúcar indio y tailandés realmente llega al mercado.