¿Alguna vez te has preguntado por qué algunas acciones apenas se mueven cuando la economía se desploma, mientras que otras se hunden por completo? He estado pensando mucho en esto últimamente, y realmente se reduce a entender qué son los bienes de consumo discrecional versus lo que la gente realmente necesita para sobrevivir.

Déjame explicarlo de manera sencilla. Los productos básicos de consumo son esas cosas aburridas que compras sin importar qué — comida, papel higiénico, jabón, pasta de dientes. Estos son no negociables. Incluso cuando los tiempos se ponen difíciles, la gente todavía tiene que comer y mantener una higiene básica. Por eso, empresas como Procter & Gamble y Costco siguen funcionando durante las recesiones. Son las inversiones defensivas.

Ahora, ¿qué es el consumo discrecional? Piensa en artículos de lujo, entretenimiento, ropa elegante, vacaciones, videojuegos. Son las cosas que la gente compra cuando tiene dinero extra y se siente optimista sobre el futuro. Empresas como Tesla, Ralph Lauren y Live Nation viven de la confianza del consumidor. Cuando la economía prospera, estas acciones suben muchísimo. ¿Y cuando hay miedo a una recesión? Se golpean fuerte.

Las matemáticas son bastante sencillas. Durante mercados alcistas con tasas de interés bajas, las acciones de consumo discrecional tienen valoraciones más altas porque el potencial de crecimiento se ve atractivo. Verás que se negocian a múltiplos premium en comparación con los productos básicos. Pero eso también las hace más riesgosas — cuando la Reserva Federal empieza a subir las tasas para luchar contra la inflación, las acciones discrecionales tienden a caer primero, ya que los inversores huyen a la seguridad.

Aquí es donde se vuelve interesante para la gestión de carteras. Vi esto suceder durante 2021-2023. Antes de los aumentos de tasas a finales de 2021, el fondo ETF Consumer Discretionary Select SPDR (XLY) estaba arrasando, con un aumento del 14.8% frente al 6.08% del SPY. ¿El ETF de productos básicos? Solo subió un 1.09%. Pero luego todo cambió. Cuando las tasas empezaron a subir en 2023, XLY cayó un 17.79%, mientras que el ETF Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) en realidad subió un 1.72%. El SPY bajó un 6.69%.

La historia de los dividendos es otra diferencia clave. Las empresas de productos básicos como Procter & Gamble pagan dividendos sólidos de manera constante, lo que ayuda a amortiguar la volatilidad. Las empresas de consumo discrecional generalmente reinvierten las ganancias en crecimiento. Si buscas estabilidad en los ingresos, los productos básicos son tu mejor opción.

Así que aquí tienes la conclusión práctica: ¿de qué trata realmente la estrategia de consumo discrecional? Es cuestión de timing. Durante expansiones económicas con tasas en caída, apuesta por lo discrecional — ahí está el impulso. Pero cuando ves que la inflación sube y las tasas aumentan, cambia a los productos básicos. No es glamoroso, pero funciona. Las acciones aburridas de productos básicos seguirán generando retornos y dividendos estables, mientras que las discrecionales se vuelven volátiles.

Si quieres seguir esto por ti mismo, puedes usar ETFs como XLP para productos básicos y XLY para discrecional, y ver cómo se comportan en diferentes ciclos de mercado. Los datos históricos cuentan toda la historia — entender en qué categoría estás es mucho más importante de lo que la gente piensa.