Acabo de notar algo interesante sobre cómo uno de los operadores más influyentes de Silicon Valley está posicionando su fondo de cobertura en este momento. Peter Thiel, cofundador de Palantir y capitalista de riesgo, hizo algunos movimientos notables en su cartera en el tercer trimestre que básicamente indican en qué cree de cara a 2026.

Thiel dirige Thiel Macro, un fondo de cobertura que administra 74 millones de dólares, y esto fue lo que llamó mi atención: salió completamente de Nvidia y recortó Tesla, pero en cambio apostó fuerte por Apple y Microsoft. Ahora, estas dos acciones representan el 61% de toda su cartera: 27% en Apple y 34% en Microsoft. Es una jugada de concentración bastante audaz para alguien con su historial.

Permíteme desglosar lo que Peter Thiel está viendo en cada posición.

En el lado de Apple, los fundamentos son en realidad sólidos. Acaban de reportar resultados fuertes en el primer trimestre fiscal de 2026: los ingresos subieron un 16% a 143,7 mil millones de dólares a pesar de las dificultades por los aranceles, y las ganancias por acción aumentaron un 18% a 2,84 dólares. Las ventas en China también se recuperaron con fuerza, subiendo un 38% después de haber tenido dificultades el año anterior. Pero aquí está el movimiento real: Apple anunció que están usando los modelos Gemini de Alphabet para potenciar Siri en lugar de construir sus propios modelos de lenguaje grande internamente. Es un cambio estratégico interesante. Muestra algunas limitaciones en su desarrollo de IA, pero en realidad podría permitirles monetizar los servicios de IA más rápido, especialmente con esa capa premium de Apple Intelligence que planean lanzar.

La posición en Microsoft es donde creo que Peter Thiel ve la oportunidad de IA más grande. Su estrategia de copiloto está funcionando a toda máquina: las plazas de copiloto crecieron un 160% en el último trimestre, con usuarios activos diarios multiplicados por 10. Acaban de lanzar Agent 365 para gestionar agentes de IA generativa en varias plataformas, y Azure está consolidando todo en su plataforma Foundry. Las cifras aquí son impresionantes: los clientes que gastan al menos 1 millón de dólares por trimestre en Foundry crecieron un 80% en el trimestre de diciembre. Además, tienen esa participación del 27% en OpenAI con derechos exclusivos sobre sus mejores modelos. Cada desarrollador que trabaja con esos modelos usa Azure o trata directamente con OpenAI — Microsoft gana en ambas direcciones.

Ahora, las acciones de Microsoft cayeron un 10% después de que se publicaron resultados trimestrales decepcionantes. Los gastos de capital en infraestructura de IA fueron mayores de lo esperado, y el crecimiento de Azure se desaceleró un poco. Pero si ignoras el ruido, las ganancias ajustadas aún crecieron un 24%, lo que significa que el múltiplo de ganancias actual de 27 veces parece razonable en comparación con el crecimiento que están entregando.

La valoración de Apple es de 33 veces las ganancias, y eso parece un poco estirado para una compañía que proyecta solo un crecimiento del 10% anual en ganancias durante los próximos tres años. Probablemente por eso Peter Thiel dimensionó su posición en Microsoft más grande.

La conclusión macro aquí es interesante: Peter Thiel está apostando fuerte por las empresas que realmente están monetizando la IA a gran escala en este momento, no por las jugadas de infraestructura. Ya sea que estés de acuerdo con esa tesis o no, vale la pena prestar atención a cómo se está moviendo el capital de convicción en el mercado. El hecho de que esté colocando el 61% de su fondo de cobertura en solo dos empresas de software centradas en IA dice mucho sobre cómo está pensando en los próximos años.