Acabo de revisar las últimas cifras del comercio minorista y, honestamente, no son tan malas como se temía inicialmente. Las ventas de enero solo cayeron un 0,2% cuando todos esperaban una disminución del 0,4%, así que eso es algo. Claramente, el clima invernal severo afectó bastante, pero el mercado ya había descontado algo peor.

La verdadera caída vino de los concesionarios de autos, que sufrieron una bajada del 0,9% en enero, lo que distorsionó la imagen general. Excluyendo las ventas de vehículos, el panorama minorista en realidad se mantuvo estable, aunque los analistas esperaban un modesto aumento del 0,1%. Las tiendas por departamento y las estaciones de gasolina también sufrieron, lo cual tiene sentido dado lo que estaba sucediendo con los precios de la energía en ese momento.

Sin embargo, no todo fue sombrío. Los minoristas diversos y los vendedores sin tienda física (piensa en las ventas en línea) en realidad vieron un crecimiento sólido durante el mes. Y aquí está lo que vale la pena observar: las cifras principales del comercio minorista, que excluyen autos, gasolina y servicios de alimentos, en realidad subieron un 0,3% en febrero después de mantenerse estables en enero. Ese es el tipo de fortaleza subyacente que quieres ver.

Así que sí, enero pareció difícil en la superficie, pero cuando se analizan los detalles, se trata más del clima y obstáculos temporales que de una ruptura estructural. La temporada de devoluciones de impuestos también estaba en auge en ese momento, lo que debería haber brindado algo de apoyo al gasto de los consumidores.