Así que he estado observando cómo se desarrolla esta situación de Five Below y, honestamente, ha sido bastante brutal de ver. La acción sufrió una caída absoluta en 2024, bajando un 61% en el año. Eso la coloca en una compañía difícil, literalmente una de las solo 11 acciones con una capitalización de mercado superior a 4 mil millones que ha recibido ese tipo de golpe.

¿Qué pasó? El minorista que vende la mayoría de sus productos por cinco dólares o menos simplemente no pudo coger un respiro. Comenzó con decepciones en las ganancias en marzo, luego recortes en las previsiones, y después las comparaciones comenzaron a volverse negativas. Para el verano, estaban enfrentando una caída del 5% en las comparaciones durante las primeras diez semanas del segundo trimestre, y el mercado se enteró de que su director ejecutivo de larga data, Joel Anderson, iba a dimitir. Eso es mucha mala noticia acumulada.

Pero aquí está lo que me resulta interesante, y creo que algunos analistas también lo han señalado: cuando recibes tantas noticias negativas de golpe, generalmente los escenarios peores se valoran bastante rápido. Five Below en realidad se ha recuperado de años con comparaciones negativas antes. Esto ocurrió dos veces en la última década y la compañía se recuperó.

El balance sigue siendo sólido. Tienen efectivo y no han agotado sus recursos a pesar de los momentos difíciles. Los planes de expansión se volvieron demasiado agresivos bajo el liderazgo anterior; estaban hablando de crecer de 1,500 a 3,500 tiendas, pero reducir esa escala podría ser visto como una asignación inteligente de capital por parte del mercado.

En términos de valoración, cotiza a menos de 16 veces las ganancias pasadas y alrededor de 1.3 en el múltiplo precio-ventas. Para un minorista, esa es una zona históricamente barata. La búsqueda de un nuevo CEO y cualquier indicio de que la dirección fue demasiado conservadora con las previsiones podrían impulsar un movimiento alcista.

Obviamente, esto no es una empresa quebrada, pero definitivamente no está en su mejor momento ahora mismo. La recuperación probablemente tomará tiempo. Aún así, después de una caída del 61%, la relación riesgo-recompensa parece más interesante que hace seis meses. Definitivamente vale la pena mantenerla en tu radar si estás mirando nombres minoristas golpeados.