He estado observando este mercado bajista de software bastante de cerca, y honestamente creo que el pánico de Wall Street por la IA está muy exagerado. La presión de venta ha creado algunas oportunidades realmente interesantes en nombres de calidad que en realidad no han fallado operativamente.

Toma Wix, por ejemplo. La acción se desplomó absolutamente—cae alrededor del 70% en el último año. Pero aquí está lo importante: su negocio real sigue funcionando. Plataforma de creación de sitios web, desarrollo sin código, todo ese tipo de cosas. Acaban de lanzar una adquisición de Base44 que ya apunta a $50 millones en ingresos recurrentes anuales. Mientras tanto, el crecimiento de los ingresos en realidad se aceleró el último trimestre hasta un 14%, desde un 13% año tras año. Ese no es el patrón de una empresa que está siendo interrumpida. Es el patrón de una empresa que crece en un mercado bajista mientras todos los demás entran en pánico.

Wall Street tiene un objetivo de precio de $151 para Wix, mientras que cotiza alrededor de $72. La capitalización de mercado es inferior a $4 mil millones con $570 millones en flujo de caja libre. Para una historia de crecimiento duradero, eso es simplemente barato.

Adobe es otra. Caída del 45% en doce meses, y la narrativa es básicamente la misma—la IA va a reemplazar toda su suite creativa. Pero eso no está sucediendo. El último trimestre, reportaron ingresos récord de $6.2 mil millones. Tienen un enorme backlog, están recomprando acciones a precios con descuento, y están aumentando los precios de sus suscripciones mientras añaden clientes. Eso no es una interrupción, es poder de fijación de precios.

La acción cotiza a 12.5 veces las ganancias operativas trailing. El objetivo promedio de Wall Street es de $429 frente al precio actual de $258. Sí, Figma y Canva son amenazas competitivas reales, pero Adobe ha demostrado que puede crecer a través de esa presión. Diez años de crecimiento constante en ingresos no desaparecen solo porque exista ChatGPT.

Mira, entiendo por qué la narrativa del mercado bajista es convincente. Las herramientas de IA están mejorando, la competencia podría ser más fácil de construir ahora. Pero hay una brecha enorme entre "es más fácil de construir" y "los clientes realmente cambiarán". Nadie va a trasladar todo su flujo de trabajo a alguna sustitución de software generada por IA cuando Adobe o Wix ya manejan todo lo que necesitan. Así no funcionan las decisiones de software empresarial o para pequeñas y medianas empresas.

La verdadera oportunidad ahora mismo es que el miedo ha valorado a estas empresas como si realmente estuvieran muriendo. No lo están. Este mercado bajista está creando una ventana de compra para negocios de software con verdaderos foso y trayectorias de crecimiento reales. Si has estado en la banca, esperando una mejor entrada, quizás esta sea.