Acabo de notar algo interesante sobre cómo uno de los nombres más importantes en inversión en tecnología se está posicionando en este momento. Peter Thiel, el fundador de Palantir y leyenda del capital de riesgo, aparentemente hizo que su fondo de cobertura vendiera posiciones tanto en Apple como en Microsoft el último trimestre. Y aquí está lo interesante: los analistas de Wall Street dicen que ambas acciones están subvaloradas, lo que hace que el movimiento sea bastante intrigante de analizar.

Permíteme desglosar lo que está sucediendo. Apple acaba de superar las ganancias con un crecimiento del 16% en ingresos alcanzando los 144 mil millones de dólares, las ventas de iPhone especialmente fuertes en Gran China con un aumento del 38%. El ingreso neto saltó un 18% a 2.84 dólares por acción. La compañía tiene 2.5 mil millones de dispositivos activos, un potencial enorme en negocios de servicios, y finalmente están tomando en serio la IA a través de una asociación con los modelos Gemini de Alphabet. En papel, esto parece sólido.

Pero aquí está por qué probablemente Peter Thiel salió: los precios de los chips de memoria están subiendo y comiéndose los márgenes, además de que Apple cotiza a 34 veces las ganancias. Eso es una valoración costosa cuando se proyecta que las ganancias crezcan solo un 11% anual. Entre 52 analistas que siguen la acción, el precio objetivo mediano está en 303 dólares, lo que implica un potencial del 11% desde los niveles actuales. Thiel probablemente está pensando por qué mantener algo caro cuando hay mejores oportunidades en otros lugares.

Microsoft cuenta una historia diferente, sin embargo. Los ingresos subieron un 17% a 81 mil millones de dólares, las ganancias no-GAAP aumentaron un 24% a 4.14 dólares por acción. Su negocio en la nube está arrasando, Azure sigue ganando cuota, y la adopción de Copilot está explotando: un 160% más de asientos pagos y un crecimiento de diez veces en usuarios activos diarios el último trimestre. La última encuesta de Morgan Stanley incluso nombra a Microsoft como la más probable de captar cuota en el mercado de la nube y la IA en los próximos tres años.

Entonces, ¿por qué Peter Thiel vendió también esta? La narrativa sobre la IA que está revolucionando el software asustó a muchos inversores. La gente teme que las enormes inversiones de Microsoft en IA no generen retornos razonables. Pero creo que eso es perderse en los detalles y no ver el panorama completo. El software y los servicios en la nube de Microsoft ya están integrados en la infraestructura empresarial en todo el mundo. Cuando la IA se convierta en la tecnología definitoria de las próximas décadas — y casi con certeza lo hará — Microsoft está en posición de ser uno de los principales beneficiarios. Además, la valoración es razonable, con 26 veces las ganancias y un crecimiento proyectado del 15% anual hasta mediados de 2027.

El objetivo mediano de los analistas para Microsoft es de 600 dólares, lo que sugiere un potencial del 49% desde los precios actuales. Eso es un potencial significativo. Mientras que Peter Thiel hizo su apuesta para su fondo, la situación aquí parece diferente a la de Apple. Microsoft tiene la exposición correcta a la tendencia principal que está transformando todo, y el precio no parece excesivamente alto para esa oportunidad. Vale la pena prestarle atención.