He estado observando la carnicería en el sector SaaS y honestamente, creo que el mercado está demasiado paranoico con respecto a la IA. Sí, todo el sector sufrió mucho el año pasado y solo ha empeorado en 2026, pero los temores me parecen bastante exagerados.

Así que aquí está la cosa: los inversores están preocupados por tres escenarios principales. Primero, piensan que los agentes de IA reducirán la demanda de licencias basadas en asientos, ya que se necesitarían menos usuarios. Claro, eso es posible, pero las empresas simplemente cambiarán a modelos de precios basados en el consumo. Segundo, está la idea de que las organizaciones construirán soluciones personalizadas con IA en lugar de comprar software preempaquetado. Sin embargo, eso no aguanta mucho. Construir un prototipo es fácil, pero un software listo para producción que maneje trabajos críticos? Eso es otra historia. La mayoría de las organizaciones no arriesgarán sus operaciones principales en soluciones codificadas apresuradamente. Además, muchas plataformas SaaS están construidas sobre años de datos organizacionales e integraciones de sistemas que son básicamente imposibles de replicar. El tercer argumento es que nuevas startups nativas de IA disruptirán el espacio. Pero aquí está el truco: los costos de cambio son enormes una vez que SaaS está integrado en las operaciones diarias de una organización. Y seamos honestos, nadie es despedido por mantenerse con el jugador establecido.

Por eso he estado mirando a ServiceNow (NOW) como la acción para tomar durante esta venta masiva. La acción ha bajado aproximadamente un 30% en lo que va del año, lo cual honestamente parece una sobre reacción. Si una empresa intentara reemplazar a ServiceNow, no solo estaría cambiando una interfaz de usuario, sino que estaría arrancando todo el sistema nervioso que conecta recursos humanos, atención al cliente y operaciones de TI. Eso significa desenredar permisos de seguridad, registros de auditoría, toda la lógica empresarial personalizada que se ha construido a lo largo de los años. Eso simplemente no va a suceder.

Lo que hace esto interesante es que ServiceNow está posicionada perfectamente para la ola de IA, no en su contra. Su infraestructura de datos unificada y los flujos de trabajo estructurados son básicamente ideales para la implementación de IA. Tienen Now Assist impulsando el crecimiento, y ahora están avanzando hacia IA agentica con AI Control Tower para gestionar múltiples agentes de IA. Incluso adquirieron Armis y Veza, empresas de ciberseguridad enfocadas en IA, para fortalecer su posición. Los números también lo respaldan: los ingresos por suscripción aumentaron un 21% interanual en el cuarto trimestre de 2025, con una guía para el primer trimestre de 2026 de un crecimiento del 21.5%.

En cuanto a valoración, la venta ha reducido la acción a un precio-ventas futuro de 7 y un P/E futuro justo por encima de 25.5x basado en estimaciones de 2026. Para una empresa que tiene muchas más probabilidades de ser una ganadora en IA que una víctima, eso se ve bastante atractivo. La acción tiene margen para subir una vez que el mercado se dé cuenta de que estos temores sobre SaaS están muy exagerados.