Los futuros de café cerraron mixtos el viernes - el arábica de mayo subió solo un 0,11% mientras que el robusta cayó un 0,80%. Ambos contratos se están consolidando después de haber sido duramente afectados en las últimas semanas. El arábica cayó a mínimos de 15 meses y el robusta tocó mínimos de 6,25 meses mientras el mercado digiere algunas noticias de oferta bastante alcistas provenientes de Brasil y Vietnam.

He estado siguiendo de cerca la situación de la oferta de café, y los números dejan bastante claro por qué los precios están bajo presión. La agencia de pronósticos de Brasil publicó proyecciones que muestran que su cosecha de café de 2026 aumentará un 17,2% interanual hasta un récord de 66,2 millones de sacos. Vietnam también está aumentando su producción: sus exportaciones de enero subieron un 38,3% y se proyecta que alcancen un máximo de producción en 4 años. Incluso los inventarios de ICE se han estado recuperando de sus mínimos, lo cual no ayuda a la acción de precios. Colombia es el único punto brillante, con una producción bajando un 34% el mes pasado, pero eso no es suficiente para compensar lo que está sucediendo en otros lugares.

La debilidad del dólar el viernes sí provocó algunas coberturas cortas en los futuros de café, por eso vimos esa modesta recuperación. Sin embargo, mirando el panorama general, con la producción mundial de café que se espera alcance niveles récord y los inventarios en reconstrucción, los vientos en contra estructurales parecen bastante fuertes. El USDA proyecta que la producción mundial de café aumentará un 2% para 2025/26, así que a menos que algo cambie con el clima o la demanda, esta consolidación podría estar preparando el escenario para una mayor presión a la baja.