He estado pensando en esa clase de OPI de 2011 últimamente y, honestamente, es increíble cuántas de esas empresas que tuvieron su OPI en 2011 lo hicieron absolutamente increíble desde el principio. Como, casi todo lo que salió a bolsa ese año cotizaba al alza de inmediato—bastante raro ver ese tipo de fortaleza generalizada en un grupo.

La historia más grande fue definitivamente HCA llegando al mercado por tercera vez. Movieron 3.79 mil millones en acciones y el hecho de que incluso pudieran encontrar suficientes compradores te dice todo sobre el apetito en ese entonces. Solo un verdadero fracaso en el grupo—Tornier bajó un par de por ciento, pero todo lo demás tenía potencial.

Lo interesante es cómo podías detectar a los verdaderos ganadores si prestabas atención a la dinámica del período de quietud. Toma a Broadsoft, por ejemplo. Esa prácticamente se mantuvo por debajo de $10 durante unos cuatro meses después de salir a bolsa a mediados de 2011, y de repente simplemente se disparó a $47.50. Ese es el tipo de configuración que quieres captar—la cobertura de analistas finalmente se activa y boom.

El espacio de energía limpia también tuvo algunos movimientos interesantes. Gevo recibía mucha atención del grupo de biocombustibles de segunda generación. Subió un 30% en un mes y la gente estaba entusiasmada con el potencial. Aunque, hablando en serio, esos biocombustibles de próxima generación todavía no estaban probados a escala. Solo funcionaba si el petróleo se mantenía por encima de $120 o si se activaban subsidios gubernamentales. Aún así, Gevo se posicionaba por delante de los competidores para una verdadera expansión de producción en 2012.

Pero la que realmente me llamó la atención fue Interxion. Sí, solo llevaba seis semanas en su vida pública, pero esta empresa tenía fundamentos sólidos. Operador de centros de datos con sede en Países Bajos con ya casi una década de historia operativa. Generaban márgenes operativos cercanos al 40%—eso es realmente impresionante. El modelo también era limpio: simplemente alquilar espacio en la columna vertebral global, no poseer el hardware. Menos riesgo, menos capital atado, menos preocupaciones por que el equipo quede obsoleto.

Su base de clientes estaba comprometida en contratos a largo plazo y planeaban expandirse a lugares como Dublín y Düsseldorf con los fondos de la OPI. Pero el flujo de caja libre era lo que realmente llamaba la atención. Las proyecciones indicaban que alcanzaría un dólar por acción al año siguiente, quizás $1.25 para 2013. A esos niveles, estás viendo un rendimiento de flujo de caja libre del 9%, lo cual es sólido. Podrías compararlos con Rackspace o Savvis, pero Interxion tenía un libro de jugadas más limpio.

El ángulo de publicidad en teléfonos inteligentes también era interesante, con empresas como Velti intentando capitalizar el crecimiento móvil. Y Nielsen Media, Kinder Morgan—había algunos movimientos legítimos tipo tortuga en esa cohorte de 2011 si querías un crecimiento más lento y estable.

Lo que pasa con las OPI de esa época es que a menudo enfrentaban un bache cuando reportaban trimestres decepcionantes, pero eso generalmente creaba excelentes puntos de entrada una vez que encontraban su ritmo. Las empresas que tuvieron su OPI en 2011 enseñaron mucho a la gente sobre la paciencia en el mercado de nuevas emisiones. Algunas eran ganadoras obvias, otras tardaron en demostrar su valor, pero en general fue un año sólido para las nuevas empresas públicas.