Tendencia de filas en emisión de stablecoins: Reconstrucción de la narrativa de pagos con agentes de IA y stablecoins empresariales

“Las monedas estables y los activos digitales están redefiniendo la propia moneda, una tendencia que aún está siendo seriamente subestimada por el mercado.” En mayo de 2026, Nathan McCauley, director ejecutivo de Anchorage Digital, hizo esta valoración en la conferencia Consensus. Su confianza proviene de un conjunto de datos que son suficientes para reescribir el mapa competitivo de la industria de las monedas estables: desde que se aprobó la ley GENIUS, Anchorage ha obtenido todas las autorizaciones para emitir monedas estables principales en el mercado, y unas 20 instituciones financieras y grandes empresas tecnológicas están en fila para emitir sus propias monedas estables a través de Anchorage. Casi simultáneamente, Anchorage lanzó la plataforma “Agentic Banking” en colaboración con Google Cloud, diseñada para proporcionar canales de acceso regulados a fondos para agentes de IA. La superposición de estos dos eventos marca una transición paradigmática en la infraestructura financiera criptográfica, pasando de “emisión de activos regulada” a “automatización inteligente de pagos por agentes”.

Tres dimensiones del período de intensa expansión de Anchorage

A principios de mayo de 2026, Anchorage Digital completó una serie de movimientos estratégicos de alta densidad:

Primero, anunció que había obtenido todas las autorizaciones principales para emitir monedas estables. McCauley afirmó claramente que Anchorage ya cuenta con la aprobación regulatoria necesaria para emitir las principales monedas estables en el mercado, con clientes que incluyen bancos que desean alcanzar objetivos específicos y emisores de monedas estables con canales de distribución.

Segundo, reveló que unas 20 instituciones están en fila para emitir monedas estables. Entre estos clientes hay instituciones financieras y grandes empresas tecnológicas, que esperan emitir sus propias monedas estables a través de Anchorage. McCauley enfatizó que los negocios de agentes están transformando el panorama de la industria. Es importante destacar que Tether realizó en febrero de 2026 una inversión estratégica de 100 millones de dólares en Anchorage Digital, valorando la compañía en aproximadamente 4.2 mil millones de dólares, y su moneda estable “Made in USA” para el mercado estadounidense, USA₮, también es emitida por Anchorage Digital Bank.

Tercero, lanzó la plataforma “Agentic Banking” impulsada por IA. Basada en la licencia de banco criptográfico federal de Anchorage, esta plataforma ofrece a los agentes de IA una capa de confianza, gobernanza y liquidación regulada, permitiendo a las empresas asignar fondos a los agentes de IA y ejecutar transacciones bajo condiciones controladas. La plataforma ya tiene una colaboración con Google Cloud, que construye una “capa inteligente” para facilitar el descubrimiento y la colaboración entre agentes de IA, mientras Anchorage se encarga de la ejecución y liquidación de fondos.

Estas tres acciones están muy concentradas en el tiempo, sugiriendo que el mercado debería considerarlas como componentes orgánicos de la estrategia de “emisión regulada + pagos por agentes” que Anchorage está construyendo bajo el marco de la ley GENIUS, en lugar de acciones aisladas.

Cómo la ley GENIUS está reescribiendo las reglas del sector

Desde la legislación hasta la implementación: los hitos clave

El 18 de julio de 2025, la Ley de Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU. (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, es decir, la ley GENIUS) fue firmada oficialmente como ley, tras su aprobación en el Senado con 68-30 y en la Cámara de Representantes con 308-122. Es la primera ley federal en EE. UU. dirigida a activos digitales.

Los principales aspectos del marco regulatorio se pueden resumir en:

• Acceso a emisión: establecimiento del sistema “Emisor de Moneda Estable Permitido” (Permitted Payment Stablecoin Issuer), incluyendo tres vías: subsidiarias de instituciones de depósito (aprobadas por reguladores federales), emisores no bancarios calificados por OCC (Office of the Comptroller of the Currency), y emisores estatales calificados.
• Requisitos de reserva: los emisores deben mantener reservas de activos líquidos de alta calidad en una proporción de al menos 1:1, incluyendo efectivo en dólares, depósitos en instituciones de depósito, bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimiento no mayor a 93 días y otros instrumentos financieros líquidos del gobierno federal. La ley prohíbe pagar intereses o rendimientos a los poseedores de monedas estables.
• Calificación legal: se define claramente que las monedas estables de pago son instrumentos de pago y liquidación, no moneda nacional, ni valores ni commodities. No están cubiertas por el seguro de depósitos federal.
• Mecanismo de actualización para emisores a gran escala: si un emisor estatal supera ciertos umbrales, debe actualizarse bajo el marco regulatorio federal para evitar arbitraje regulatorio.
• Ventana de entrada en vigor: la ley entrará en vigor a más tardar el 18 de enero de 2027, o 120 días después de la publicación de las regulaciones por parte de las principales agencias regulatorias de monedas estables federales (lo que ocurra primero).

En cuanto a la evolución legislativa, la ley CLARITY fue aprobada en la Cámara de Representantes en julio de 2025, con el objetivo de resolver la clasificación de valores y commodities en los activos digitales, un problema que ha sido una fuente de incertidumbre en la industria. En marzo de 2026, la SEC y la CFTC publicaron conjuntamente un Aviso Interpretativo (Interpretive Release No. 33-11412), estableciendo un sistema de clasificación de cinco categorías para los activos digitales. Las monedas estables, al excluirse claramente de la definición de valores, mantienen cierta ambigüedad en su clasificación, especialmente en el caso de monedas algorítmicas o de rendimiento, que aún podrían considerarse valores. Esto proporciona coordenadas más precisas para los límites regulatorios de las monedas estables.

¿Por qué Anchorage?

Anchorage Digital obtuvo en 2021 la licencia de banco criptográfico federal aprobada por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), convirtiéndose en el primer banco criptográfico federal en EE. UU. Este hecho le confiere una ventaja estructural en el marco de la ley GENIUS: ya poseer una licencia bancaria federal significa que las instituciones con licencia cumplen automáticamente con los requisitos de calificación para los “emisores de monedas estables permitidos” que la ley regula, ahorrando tiempo y costos de incertidumbre en la solicitud de licencia desde cero. McCauley ha declarado públicamente que la visión de Anchorage es convertirse en la infraestructura de los bancos criptográficos, aspirando a que todos los bancos sean bancos criptográficos. Anchorage, en el período posterior a la implementación de la ley GENIUS, ha logrado la actualización de su capacidad de convertirse en proveedor de infraestructura para emisión de monedas estables, pasando de ser un banco con licencia a un proveedor de infraestructura.

Análisis de datos y estructura: el mapa de oferta de monedas estables empresariales

Datos clave

La siguiente información es un resumen de datos públicos al 8 de mayo de 2026:

• Número en fila: aproximadamente 20 bancos y gigantes tecnológicos en fila para emitir monedas estables a través de Anchorage.
• Cobertura de licencias: Anchorage ya tiene todas las autorizaciones principales para emitir monedas estables.
• Red de colaboración: el 30 de abril de 2026, Anchorage firmó colaboración con M0, que ofrece diseño modular de monedas estables y capa de interoperabilidad, mientras Anchorage proporciona emisión, custodia y gestión de reservas en un backend regulado, formando una solución integrada.
• Casos de emisión divulgados: USDPT de Western Union en Solana, con Anchorage como banco emisor; USA₮ de Tether, también emitido por Anchorage Digital Bank; USDtb de Ethena Labs (con Anchorage como único emisor), USDGO de OSL, entre otros, también emitidos por Anchorage Digital Bank.
• Relaciones de inversión estratégica: Tether realizó en febrero de 2026 una inversión de 100 millones de dólares en Anchorage Digital, fortaleciendo la colaboración en infraestructura regulada de activos digitales.
• Expansión internacional: en febrero de 2026, Anchorage lanzó “Stablecoin Solutions” para bancos internacionales, soportando varias monedas estables, incluyendo Tether USA₮, Ethena Labs USDtb, OSL USDGO y Western Union USDPT (en ese momento en fase futura de emisión).
• Capacidades de la plataforma: Agentic Banking ya colabora con Google Cloud, cubriendo autenticación, control de políticas y liquidación entre sistemas tradicionales y cripto.

Datos del mercado de monedas estables en general:

• Tamaño del mercado (a mayo de 2026): USDS de MakerDAO supera los 5 mil millones de dólares, siendo uno de los más rápidos en crecimiento. El mercado total de monedas estables continúa expandiéndose, y los analistas de Wall Street pronostican que, impulsado por la certeza regulatoria generada por la marco GENIUS, en la próxima década el mercado podría seguir creciendo desde billones de dólares.
• Ritmo de adopción institucional: PayPal en abril de 2026 extendió PYUSD a más de 20,000 comercios; Visa en su informe financiero del segundo trimestre de 2026 reportó un aumento del 200% en pagos con monedas estables en tarjetas, con más de 160 proyectos de tarjetas y una tasa anualizada de liquidación con monedas estables de 7 dólares (el dato original presenta un formato irregular); BitPay en abril de 2026 reportó que las monedas estables representan el 18% del volumen de pagos procesados y siguen creciendo.

Estructura de oferta en la narrativa de monedas estables empresariales

Con estos datos, se puede dividir preliminarmente el mercado de emisión de monedas estables empresariales en tres tipos de participantes:

Primero, emisores bancarios. Representados por SoFi. En diciembre de 2025, SoFi lanzó SoFiUSD, una moneda estable totalmente respaldada, a través de su filial bancaria nacional SoFi Bank, N.A., convirtiéndose en el primer banco nacional en emitir una moneda estable en una blockchain pública sin permisos. SoFi se posiciona como “proveedor de infraestructura de monedas estables”, ofreciendo servicios de emisión de marca blanca o integración de SoFiUSD para bancos, fintechs y grandes plataformas empresariales. En mayo de 2026, SoFiUSD se expandió a la red Solana, y su director de banca empresarial, Ben Reynolds, explicó que eligieron Solana por “bajos costos de transacción, velocidad de liquidación ultrarrápida y alto rendimiento”.

Segundo, emisores de infraestructura con licencia (como Anchorage). Estas instituciones no emiten sus propias monedas estables, sino que ofrecen infraestructura regulada para emisión, custodia y liquidación a terceros. Los clientes de Anchorage incluyen bancos con casos de uso específicos, proyectos de monedas estables con canales de distribución, y plataformas de pago y fintech que desean integrar dólares en cadena. La inversión de 100 millones de dólares de Tether en Anchorage refuerza aún más la aceptación de este modelo en el mercado.

Tercero, grandes empresas con monedas estables propias y proyectos de colaboración regional. PayPal ya lanzó PYUSD y continúa ampliando su uso. Fiserv, en colaboración con bancos de Dakota del Norte, planea lanzar en 2026 la moneda estable respaldada por el estado, Roughrider Coin, dirigida a bancos y cooperativas de crédito del estado, como la primera moneda emitida a nivel estatal en EE. UU., con el objetivo de facilitar transacciones interbancarias y flujos de fondos globales.

Desde la estructura, la narrativa de monedas estables empresariales se basa en: la certeza regulatoria que proporciona la ley GENIUS reduce las barreras de entrada para las instituciones, y las instituciones con licencia bancaria rápidamente ocupan la capa de infraestructura, formando un ciclo completo de servicios desde emisión, custodia hasta liquidación.

Análisis de opiniones públicas: narrativa optimista, preocupaciones competitivas y juego político

Las opiniones públicas sobre la tendencia de emisión de monedas estables empresariales se pueden dividir en tres enfoques:

Visión optimista: representada por Anchorage y analistas del sector, que creen que la claridad regulatoria que trae la ley GENIUS impulsará un crecimiento del mercado de monedas estables en la próxima década desde unos miles de millones de dólares hasta billones. La afirmación de McCauley de que “los negocios de agentes están transformando la industria, y las monedas estables y los activos digitales están reconfigurando la propia moneda” refleja esta postura. El CEO de SoFi, Anthony Noto, también considera que la blockchain es un “superciclo tecnológico” que cambiará fundamentalmente cada aspecto de pagos y finanzas.

Preocupaciones competitivas: un estudio de la Reserva Federal de St. Louis en diciembre de 2025 señala que, aunque la ley GENIUS establece un marco regulatorio, las reglas específicas aún están en desarrollo, y la implementación por parte de las agencias regulatorias será clave para el ritmo del sector. Además, la ley distingue entre obligaciones regulatorias para el mercado primario y secundario de monedas estables, dejando cierta incertidumbre en los límites regulatorios del mercado secundario.

Dimensión política: la senadora Elizabeth Warren advirtió durante la aprobación de la ley GENIUS que existen “lagunas importantes” que podrían permitir a empresas como Meta volver a ingresar en el mercado de monedas estables con mínimos controles regulatorios. El 7 de mayo de 2026, Warren volvió a cuestionar públicamente a Meta sobre la estabilidad financiera, los riesgos ilegales y la protección del consumidor, exigiendo respuestas antes del 20 de mayo. Esto indica que las controversias regulatorias y políticas en torno a la entrada de grandes tecnológicas en el sector siguen activas.

Impacto en la industria: tres reestructuraciones en la capa de infraestructura

Primera, de “emisión sin licencia” a “acceso regulado mediante licencias”

Antes de la implementación de la ley GENIUS, la emisión de monedas estables en EE. UU. era un área de regulación difusa. Tras su entrada en vigor, la emisión quedó claramente bajo la supervisión de bancos federales, y solo las instituciones con licencias pueden emitir legalmente. Esto implica que las barreras de entrada han cambiado de “capacidad técnica” a “obtención de licencia”. Anchorage, como el primer banco criptográfico con licencia federal, tiene una ventaja de “primer movimiento”: su licencia bancaria federal le permite cumplir automáticamente con los requisitos de calificación para los “emisores permitidos” regulados por la ley, ahorrando tiempo y costos de incertidumbre en la solicitud desde cero. McCauley ha declarado que la visión de Anchorage es convertirse en la infraestructura de los bancos criptográficos, aspirando a que todos los bancos sean bancos criptográficos. En el período posterior a la ley, Anchorage ha logrado actualizar su capacidad para ser proveedor de infraestructura de emisión de monedas estables, pasando de ser un banco con licencia a un proveedor de infraestructura.

Segunda, mecanismo de agente para monedas estables de bancos no estadounidenses

En febrero de 2026, Anchorage lanzó “Stablecoin Solutions” para bancos internacionales, ofreciendo emisión, custodia y liquidación reguladas en dólares, como alternativa a las relaciones tradicionales de corresponsalía bancaria. McCauley lo describe como “bancos que ofrecen a otros bancos un canal de circulación global de dólares regulados por la ley federal, sin sacrificar control de custodia, cumplimiento y operaciones”.

El sistema global de corresponsalía bancaria enfrenta altos costos, largos retrasos y una cobertura decreciente. La tendencia muestra una disminución en el número de relaciones de corresponsalía en la última década. Si se forma una escala en la vía de liquidación transfronteriza basada en monedas estables, su impacto en la infraestructura de pagos internacionales será estructural, especialmente para bancos medianos y pequeños en mercados emergentes que enfrentan dificultades para acceder a liquidez en dólares. La emisión de USDPT en Solana por Western Union, con Anchorage como banco emisor, ejemplifica esta transformación de infraestructura de pagos tradicionales a blockchain.

Tercera, preparación de infraestructura financiera para la economía de agentes de IA

La plataforma Agentic Banking de Anchorage, junto con varias soluciones de pago por IA, conforman una narrativa emergente: construir infraestructura financiera para la economía de agentes de IA.

El 7 de mayo de 2026, AWS, Coinbase y Stripe lanzaron conjuntamente una vía de pagos basada en USDC para agentes de IA. AWS presentó Bedrock AgentCore Payments, que permite a los desarrolladores configurar billeteras digitales y pagos automáticos para agentes de IA, permitiendo pagos muy pequeños (incluso inferiores a 0.01 dólares) para obtener recursos y servicios automáticamente; Coinbase implementó el protocolo x402 para desbloqueo automático de pagos en cadena; Stripe desarrolló un protocolo de pagos automáticos para facturación en tiempo real basada en consumo.

Otros avances clave incluyen:

• MoonPay lanzó MoonAgents Card: el 1 de mayo de 2026, se lanzó una tarjeta de débito virtual Mastercard, permitiendo a los agentes de IA gastar stablecoins desde su propia billetera en cadena sin transferencias adicionales. La tarjeta, creada en colaboración con MoonPay, Monavate y Mastercard, realiza conversiones en tiempo real en la transacción.
• RedotPay y Tempo colaboran para habilitar pagos automáticos en la plataforma RedotPay mediante el protocolo Machine Payments Protocol, con la primera fase prevista para junio de 2026.
• Visa prioriza la economía de agentes y stablecoins: en la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, Visa anunció que la economía de agentes, la interoperabilidad ecológica y los pagos con stablecoins son prioridades estratégicas para el crecimiento futuro. El CEO McInerney definió la IA y la economía de agentes como oportunidades para ampliar el mercado de Visa, y la blockchain y las stablecoins como oportunidades clave. Los ingresos netos del segundo trimestre aumentaron un 17% interanual.

El principal cuello de botella actual en la economía de agentes de IA es que las infraestructuras tradicionales de pago (procesos con tarjetas, autenticación en dos pasos, autorizaciones manuales) no son adecuadas para transacciones autónomas sin intervención humana. La programabilidad, bajo costo y liquidación casi instantánea de las stablecoins las convierten en la capa de pago natural para esta economía. La posición de Anchorage en Agentic Banking, entre la “decisión inteligente” y la “liquidación financiera” de los agentes de IA, la sitúa en un punto clave: cuando los agentes de IA están listos para ejecutar transacciones, Agentic Banking aplica controles en gastos, estándares de identidad (Know Your Agent) y cumplimiento en tiempo real, y luego liquida mediante stablecoins, moneda fiduciaria o tokens.

Conclusión

La implementación de la ley GENIUS responde fundamentalmente a la pregunta central de “quién emite dólares estables y bajo qué estándares”. La respuesta es: instituciones financieras con licencia — bancos y sus subsidiarias, emisores no bancarios aprobados por OCC, y emisores estatales que cumplen con los estándares federales.

La claridad regulatoria se está traduciendo rápidamente en acciones concretas en la industria. Los aproximadamente 20 clientes en fila de Anchorage, la emisión oficial de SoFiUSD en Solana, el lanzamiento de USDPT en Solana, y la intensiva introducción de infraestructura de pagos por IA como Agentic Banking, reflejan esta dinámica. La inversión de Tether de 100 millones de dólares en Anchorage y el proyecto Roughrider Coin en Dakota del Norte, con colaboración de Fiserv, muestran que tanto actores nativos de cripto como proveedores tradicionales de infraestructura financiera están activamente participando en esta carrera.

Pero, aunque la narrativa avanza rápidamente, hay dos cuestiones fundamentales que no deben perderse de vista: primero, si las monedas estables empresariales, ya dominadas por USDT y USDC con efectos de red, podrán realmente abrir espacio, dependerá de si pueden ofrecer valores de escenario únicos más allá de las soluciones existentes — en áreas como bancos corresponsales transfronterizos, ecosistemas de marca y liquidación automatizada por IA, que ya tienen direcciones claras, pero aún requieren tiempo para escalar. Segundo, la infraestructura de pagos por IA representada por Agentic Banking todavía está en fase de despliegue: Bedrock AgentCore Payments, MoonAgents Card y las capacidades de RedotPay y Tempo aún están en etapas iniciales, y la transición de “pagos por IA” a “transacciones autónomas masivas” requiere madurez tecnológica, adaptación de usuarios y regulación coordinada.

En los próximos años, la construcción de infraestructura regulada de monedas estables continuará, y quizás no será la tecnología más avanzada la que gane, sino aquella que mejor integre licencias, capacidades tecnológicas y escenarios de pago en profundidad. La narrativa de la reconstrucción monetaria acaba de comenzar, y su desenlace aún está por escribirse.