De JPMorgan a BlackRock: Cómo la Subred Avalanche se convirtió en una nueva infraestructura blockchain institucional

Los primeros diez años del desarrollo de la industria de las criptomonedas, los gigantes tradicionales de las finanzas se limitaron a la exploración de la cadena de bloques en la fase de prueba de concepto y en negocios marginales. De 2024 a 2026, esta transformación silenciosa entra en una fase de aguas profundas. La elección de las instituciones ya no se limita a las propiedades financieras de Bitcoin y Ethereum, sino que se dirige hacia una construcción más profunda de infraestructura de blockchain.

JPMorgan, Citibank, BlackRock y otras instituciones financieras de élite están llevando a cabo una migración silenciosa — ya no se conforman con “aprovecharse” de las cadenas públicas con rendimiento limitado, sino que comienzan a construir su propia infraestructura híbrida de “cadena privada + cadena pública”. La tendencia central es la arquitectura de Subnet de Avalanche.

La revolución de las subredes: cuando las cadenas privadas de alto rendimiento encuentran las finanzas regulatorias

La base del servicio de Avalanche para los gigantes tradicionales es su arquitectura Evergreen Subnet — un entorno de blockchain independiente diseñado específicamente para aplicaciones institucionales. A diferencia de la arquitectura abierta de Ethereum mainnet o Solana, las Subnets permiten a las empresas disfrutar de un alto rendimiento similar al de las cadenas públicas, mientras implementan controles estrictos de acceso en nodos validadores, despliegue de contratos inteligentes e incluso en la capa de transacciones, garantizando la privacidad y la independencia de la red. La red Avalanche ya soporta un pico de rendimiento instantáneo de 97.64 transacciones por segundo, con una capacidad teórica de más de 4500 transacciones, lo que proporciona un amplio margen de rendimiento para despliegues privatizados.

En el último año, las principales instituciones financieras han completado rápidamente pruebas y validaciones de esta tecnología. Citibank, con la ayuda de Ava Labs y su servicio AvaCloud, desplegó en la red de prueba Spruce una solución de divisas, ofreciendo cotizaciones seguras y en tiempo real, así como ejecución de simulaciones comerciales. Además, Citibank colaboró con WisdomTree y Wellington Management en la misma subred Spruce para validar la tokenización de fondos de capital privado, probando funciones de transferencia de tokens de extremo a extremo, transferencias secundarias y validación de préstamos hipotecarios.

La plataforma de gestión de activos alternativos de JPMorgan, Onyx, en colaboración con Apollo Global, realizó una validación conceptual de gestión de carteras bajo el marco del “Plan Guardian” del Banco de Reserva de Singapur, utilizando la Subnet Evergreen de Avalanche. Los resultados incluyeron la simplificación del proceso de reequilibrio mensual de aproximadamente 100,000 carteras de clientes de más de 3,000 pasos a unos pocos clics, y la liquidación casi instantánea que permite a los clientes mantener inversiones completas, ahorrando aproximadamente 24 puntos básicos en costos anualmente.

Detrás de estos casos prácticos, la matriz institucional de Avalanche ya está tomando forma. Además de JPMorgan, Citibank y BlackRock, muchas otras grandes instituciones financieras como Visa, Franklin Templeton y KKR ya han realizado pruebas piloto de negocios en la cadena, o han desplegado productos de producción relacionados con fondos tokenizados, comercio de divisas y liquidaciones transfronterizas. El fondo tokenizado BUIDL de BlackRock se ha expandido a Avalanche, con más de 143 millones de dólares en activos en esa red. Los fondos tokenizados de Franklin Templeton (BENJI), VanEck (VBILL) y otros ya están desplegados en esa red. Avalanche está pasando de ser una plataforma tecnológica experimental a un entorno de producción que soporta flujos de negocio reales de instituciones.

Comparación entre soluciones empresariales tradicionales y la cadena pública principal: la vía de ruptura regulatoria de Avalanche

Para entender la lógica subyacente en las decisiones de las instituciones, es necesario hacer comparaciones horizontales. En las soluciones empresariales tradicionales, Hyperledger Fabric logra la privacidad mediante canales, y ConsenSys Quorum ofrece soporte para transacciones privadas basadas en la compatibilidad con Ethereum. Pero ambos enfrentan un problema estructural: las redes empresariales independientes reducen los costos de negocio, pero sacrifican la interoperabilidad y la composabilidad entre ecosistemas — que son el núcleo del valor del efecto de red en blockchain.

En contraste, la arquitectura de Subnet de Avalanche intenta romper esta paradoja desde su diseño: permite a las empresas desplegar cadenas privadas con permisos regulatorios para cumplir con requisitos internos de supervisión y privacidad, y a la vez, mediante protocolos de comunicación entre cadenas, interactuar con la cadena principal y otras subredes. Esta estructura híbrida “cerrada y abierta” evita que las empresas tengan que elegir entre confidencialidad y conectividad ecológica.

La comparación con las cadenas públicas es aún más clara. Aunque las cadenas públicas tienen ventajas inherentes de descentralización, su carácter de libro mayor completamente transparente limita fundamentalmente la protección de datos comerciales sensibles de las instituciones. La solución Subnet permite a las empresas definir su propio token de gas para gestionar costos de transacción, integrar módulos KYC y anti-lavado de dinero en los nodos, y garantizar que los datos comerciales críticos sean visibles solo para las partes autorizadas mediante validadores privados. Por ello, Avalanche se convierte en un campo de pruebas natural para las instituciones que buscan ingresar con bajo umbral en la infraestructura de blockchain pública.

La frialdad del ETF y la disonancia narrativa: la situación real de AVAX en el mercado abierto

Si se mira desde la implementación de cadenas privadas institucionales hacia el mercado de capitales público, la imagen cambia.

El 26 de enero de 2026, VanEck lanzó el primer ETF de Avalanche en EE. UU., con código VAVX, listado en Nasdaq. En su primer día, no hubo entradas netas, con un volumen de aproximadamente 334,000 dólares y activos totales de unos 2.41 millones de dólares. Incluso con condiciones favorables como un fondo de 500 millones de dólares o exención de gestión hasta el 28 de febrero de 2026, los inversores permanecen en observación.

Grayscale lanzó el ETF de staking de Avalanche (código GAVA) el 12 de marzo de 2026, con una estructura de tarifas del 0%. Sin embargo, hasta el 10 de abril de 2026, las entradas netas en VAVX y GAVA, que desde el 18 de marzo permanecen en cero, suman solo aproximadamente 9.76 millones de dólares, con un volumen diario de apenas 251,800 dólares, y activos gestionados totales de unos 17.14 millones, representando solo el 0.43% de la capitalización de mercado circulante de AVAX. Aunque GAVA registró una entrada neta de aproximadamente 221,000 dólares el 28 de abril, en general, el flujo de fondos sigue siendo débil.

Mientras tanto, el ETF “Coinbase 50” (código propuesto KCOI), en colaboración con Coinbase y KraneShares, ha presentado su tercera versión revisada, con una tasa de 0.68%, incluyendo en su cartera inicial BTC, ETH y AVAX entre 13 activos criptográficos. Aunque este producto podría ofrecer exposición indexada a AVAX, aún está por verse si logrará activar flujos de fondos reales.

Este fenómeno contradictorio lleva a una conclusión clara: el reconocimiento técnico de Avalanche por parte de las instituciones aún no se ha traducido efectivamente en una asignación en el mercado secundario a través de productos públicos como ETFs. Las instituciones apuestan por la infraestructura de cadenas privadas de Avalanche, no por la cotización de su token en un entorno macro impredecible.

Resumen del mercado hasta mayo de 2026

Al 8 de mayo de 2026, según datos de Gate, el precio en tiempo real de AVAX es aproximadamente 9.508 dólares, con una caída del 1.01% en las últimas 24 horas. La ganancia en 7 días es del 4.58%, indicando que el mercado se mantiene estable en torno a los 9 dólares, aunque con poca fuerza de rebote; en el último año, la caída es de aproximadamente 57.08%, reflejando un proceso de digestión a largo plazo tras el pico de precios en la segunda mitad de 2025.

Evolución en múltiples escenarios: ¿hacia dónde irá la apuesta institucional?

En 2026, cuando las condiciones macroeconómicas y regulatorias aún no estén claras, la aplicación institucional de Avalanche podría evolucionar en las siguientes tres direcciones:

• Escenario 1 (expectativa base — continuación de la divergencia): las instituciones existentes y los gigantes tradicionales de gestión de activos continúan desplegando fondos tokenizados y productos de crédito privado en Avalanche, con un número estable de subredes activas y una cantidad de RWA bloqueada en aumento. Sin embargo, la liquidez del mercado de tokens sigue dominada por condiciones macro, con flujos de ETF modestos que no generan expansión tendencia, y los precios de los tokens oscilan en torno a los fundamentos, con una desconexión creciente entre las subredes institucionales y las de retail.
• Escenario 2 (escenario optimista — catalizador de ETF): si la SEC de EE. UU. aclara su postura regulatoria sobre los ETF de criptomonedas en la segunda mitad de 2026, y si la liquidez global mejora, los ETF relacionados con AVAX experimentarán entradas netas continuas. El enfoque del mercado volverá a centrarse en la valoración de Layer 1, y los logros tecnológicos acumulados en las subredes comenzarán a reflejarse en la valoración del mercado secundario, haciendo que AVAX sea uno de los activos que más rápidamente recupere fondos en el sector de altcoins.
• Escenario 3 (riesgo de sustitución tecnológica — reconfiguración de la competencia): además de Avalanche, otras cadenas como Canton Network también compiten activamente por captar clientes institucionales. Si los competidores avanzan rápidamente en interoperabilidad, privacidad y programación, y si las soluciones tradicionales logran innovaciones en operaciones de bajo costo, las ventajas diferenciales de las Subnets de Avalanche podrían ser erosionadas. En ese caso, incluso si el mercado total de cadenas de bloques institucionales crece, la participación de Avalanche podría no expandirse linealmente.

Conclusión

Que JPMorgan, Citibank y otros gigantes apuesten por Avalanche significa, en esencia, apostar a que la arquitectura de “cadena privada regulada + interoperabilidad con cadenas públicas” puede convertirse en el paradigma predeterminado de la infraestructura del mercado de capitales de próxima generación, y no simplemente en una apuesta a la subida a corto plazo del token AVAX. Es una estrategia de largo plazo para los próximos cinco a diez años, cuyo éxito dependerá de la velocidad de adopción en masa de las subredes en aplicaciones reales, la aceptación regulatoria de las arquitecturas híbridas y la competencia entre diferentes soluciones institucionales.

Para los lectores interesados en esta tendencia, quizás lo más importante no sea la volatilidad diaria del precio de AVAX, sino: ¿cuál será la próxima gran institución de gestión de activos con cientos de millones de dólares desplegados en una subred de Avalanche? ¿Cuándo fluirán los fondos de los productos ETF públicos en sincronía con la velocidad de adopción tecnológica en la capa base? La respuesta a estas preguntas determinará si la apuesta institucional de Avalanche terminará ganando en el ecosistema o si solo se quedará en la fase de prueba de concepto.